현대건설 3Q26 Preview

♣️ 현대건설 3Q26 Preview [키움 건설 신대현] ♣️ 현대건설(000720): 무난한 3분기 실적, 주목할 만한 시점 1) 3분기 영업이익 시장 컨센서스 부합 전망 - 3Q 연결 영업이익 2,137억원(YoY +106.4)으로 시장 컨센서스(2,122억원) 부합 전망 - 현대건설(별도) 건축/주택 수익성 개선이 지속되는 가운데, 향후 데이터센터와 복정역세권 개발사업을 통해 외형 성장이 나타날 것으로 판단 - 플랜트는 샤힌 현장에서의 추가 돌관비용 발생으로 인해 수익성 개선 시점이 늦춰질 것으로 판단 - 다만, 이라크 WIP와 미국 전기로 제철소 공사 진행률이 점차 올라오면서 내년부터는 수익성 개선이 나타날 것으로 판단 - 현대엔지니어링 2Q 대규모 해외 수주 이후, 3Q 군산, 인천 원창 데이터센터 등 국내 수주 확대하고 있어 점차 외형 축소 부담이 줄어들 것으로 전망 2) 원전 수주 지연은 부담이나 회사의 가치가 부각될 가능성 - Palisade SMR 연말 부분 계약 수주(2억불)가 전망, 불가리아 원전 연말까지 ESC 2차 계약(4~5억불) 전망 - Fermi의 Matador Project는 가스 발전을 우선적으로 공급할 것으로 전망되기 때문에 원전 사업의 추가 지연 가능성이 충분하다고 판단 - 핀란드 및 슬로베니아 원전 또한 ‘27~’28년 EPC 계약을 추진 중이나 아직 가시적인 진척은 보이지 않고 있음 - 신규로 추가된 파이프라인은 네덜란드 신규원전 FEED 1 용역(12~18개월 예상), 테라파워 SMR FOAK(‘27년 EPC 본계약 전망)과 NOAK EPC 권한 확보 등 - 다만, AI 투자가 글로벌적으로 확대되면서 AI 데이터센터 확대에 따른 전력 병목이 확대될 것으로 전망 - 이에 따라, 현대건설의 원전 시공 능력에 대한 가치는 부각될 수 있을 것으로 판단 3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 178,000원 유지 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12377 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction