[키움증권 리서치센터]

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준] ▶️ 에스엠씨지 (460870) : 이익률 개선속도 빠르게 상승 ◎ 3Q에도 성장세 지속 - 동사는 3Q에 매출액 176억원(YoY +38.4%), 영업이익 19억원(YoY +73.5%), 영업이익률 10.8%를 달성할 것으로 전망 - 작년 3Q는 기존 고객사들의 재고조정으로 실적이 부진했으나, 올해는 기존 고객사들의 유지와 신규 고객들 유치의 꾸준한 증가에 따라 안정적 성장이 가능했던 것으로 풀이 - 분기실적 성장은 4Q에 확연하게 나타날 것으로 기대 - 이는 5호기 라인의 검수 시스템 자동화 작업이 7월에 완료됨에 따른 이익률 개선이 주요 이유 ◎ 올해 절반이상 마무리되는 효율화 작업, 내년 상반기 완료 - 기존에는 검수라인 자동화와 성형라인 중심이었다면 최근 포장라인까지 자동화를 진행할 예정 - 포장라인은 내년 상반기 중 자동화 도입이 완료될 것으로 전망 - 효율화 작업 따른 인력 감축을 통해 내년 상반기 전공정 자동화 완료시 검수공정 인력의 60%, 포장 자동화 인력의 90%가 감축될 예정 - 이를 통해 영업이익률을 30%까지 끌어올리겠다는 것이 계획 ◎ 글로벌 수요 증가와 효율화 작업으로 성장성이 대폭 눈에 띌 2027년 - 동사의 2026년 실적은 매출액 689억원(YoY +23.5%), 영업이익 72억원(YoY +45.7%)으로 전망 - 최근 PKG그룹과의 MOU를 기반으로 글로벌 브랜드들에 공급될 수 있는 루트를 추가 확보 - 다양한 루트 확보를 통해 매출처를 확보할 경우 안정적인 성장이 가능할 것으로 풀이되며, Top라인의 성장성도 꾸준히 나타날 것으로 기대 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12380