[유진/류태환] 4Q25 DL이앤씨 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 대규모 법인세 환입 사유 - 과거 해외 법인 손실에 대한 출자전환 및 대여금을 세무상 손금으로 인정받아 법인세 수익 일시 발생 Q. 주택 원가율 전망 - 1Q25 이후 원가율 하락 추세 - 현장 진행 무난하여, ‘25년 원가율(85.7%) 대비 추가 하락 예상 - 다만 노란봉투법 및 안전 강화 비용 고려, 1% 내외 추가 개선 전망 Q. 플랜트 매출 가이던스 수준 - ‘25년말 플랜트 수주 잔고 2.5조원 - ‘26년 매출 대부분은 기존 프로젝트에서 발생 예정 - 수주잔고 및 신규 수주 고려시 2조 이상 매출 문제없다고 판단 - 예비 수주 pool 약 10조 확보 기반으로 전망 업데이트 중 Q. 주택 부문 일회성 이익 여부 - 고원가율 현장 준공되며 물가상승 영향 축소 - 예상치 못한 외부 이슈가 없다면 원가율 유지 가능하다고 판단 Q. 암모니아 수주 파이프라인 - 정유, 석유화학 업황 부진한 상황 - 다수 해외 암모니아 플랜트 발주 예정, 사업주와 사전 협의 중 - 수주 시점은 올해부터 내년까지 이어질 것으로 예상 Q. 플랜트 매출 중 신규 수주 인식 규모 - 플랜트 매출 목표(2.3조) 중 80~90% 기존 수주잔고에서 발생 - 신규 수주 기여분은 약 3,000억원 내외 예상 Q. 영업외손익 상세 - 자산성 평가 손실 2,200억원 반영 - 홈플러스 관련 주식 평가손 350억원 반영 Q. 백현마이스 가이던스 반영 여부 - ‘27년 본공사 착공, ‘31년 준공 예상 - 인허가/협의 진행 단계 - 공사비 규모 등 추후 답변 예정 Q. 카본코 CCUS 사업 전망/전략 - 초기 인프라 구축비용, 제도/규제 불확실성, 국가별 지원 차이로 확장 지연 - 그럼에도 탄소규제 강화는 지속 - EU는 CBAM(탄소국경조정제도) 정식 시행으로 탄소비용이 본격 발현 - 미국은 일부 재생에너지 보조금 축소에도 CCS 보조금 확대 - 200건 이상의 CO2 저장소 인허가가 본격 진행되면서 시장 개화 중이라 판단 - AI 데이터센터 확장 과정에서 가스발전에 CCS 적용 수요 증가 - 카본코는 연소 후 포집 중심으로 기술 라이선스 포지셔닝 - 캐나다 제네시스 프로젝트 수행 경험 있으며, 데이터센터 향 가스발전 CCS 초기단계 참여 중 - 흡수제도 자체 개발, 글로벌 인증/실증 추진 계획 Q. SMR 진행상황 - Xe-100 모델 안전성, 운전 용이성, 효율성 측면에서 유망 평가 - DL이앤씨 설계 표준화 작업 참여 논의 중 - 2~3년 내 본 프로젝트 발주 예상, 마케팅 공동 진행 중 - 대형원전 시공 및 유지보수 이력 보유 Q. ‘26년 착공 세대 수 - DL이앤씨: 9,299세대 - DL건설: 1,000세대 Q. 주주환원 정책 및 자사주 소각 계획 - ‘25년 약 344억원 규모의 자사주 매수 완료 - 현재 3개년 주주환원 정책 이행 중 - ‘27년초 새로운 정책 발표 예정 - 자사주 소각은 확정된 바 없으나 여러 옵션 검토 중 Q. ‘27년 플랜트 매출 전망 - 연간 2~3조원 수주 지속 시, 매출도 유사한 수준 예상 - ‘27년 플랜트 매출 2.8조원 수준 잠정 계획 - 내부 프로세스, 수주 예비 pool, target PJT 등에서 과거와 다른 방식으로 운영 중 - 수주 전망이 쉽게 무너지지 않을 것으로 판단, 2조원대 후반 매출 유지 기조