인터넷/SI 급등 코멘트

DS투자증권 최승호 반도체/메모리 초강세장으로 인해 글로벌 인터넷/sw는 큰 약세그린바 있음. YTD 코스피 +98%,나스닥+19%,IGV(미국SW) -13%,네이버-18%,카카오-34% 수급적 이유외에도 AI AGENT 확산에 따른 SaaSpocalypse 디레이팅도 존재했음. 실제로 클라우드 및 프론티어 모델을 가지고 있지 않은 플랫폼/SW의 약세가 두드러짐(SW 평년과 유사한 수준의 성장 vs ANTHROPIC ARR 450억달러/흑전) 최근 글로벌 증시는 메모리/반도체 쉬어갈때 순환매로 SW로 수급이 몰리는 모습. 서비스나우는 젠슨황의 발언 + 애널리스트 업그레이드 + 저점매수에 힘입어 1M +20% 성장(vs YTD -47%). IGV도 1M +12% 상승. 이에 맞춰 국내증시도 SW로 빈수급을 채우는 모양새. 인터넷 최선호주는 NAVER를 유지. AI 디레이팅 지속되고 크립토 업황 부진하면서 주가도 같이 부진했음. 그러나 이번에는 차주 젠슨황 방문 등을 통해 로보틱스/피지컬 AI에 대한 관심 집중되는 중. SI는 SaaSpocalyps에 벗어나있는 것이 장점. 안정적인 captive물량(삼성SDS 90%,LGCNS 50%)을 가지고 있어 프론티어 모델(OPENAI/CLAUDE)의 성공이 곧 전사 실적 견인으로 이어질 수 있음. 전방 수주는 그룹사의 IT 투자강도에 따라 달라지는데, 특히 삼성그룹사 호황감안하면 수주물량은 확대될 개연성 높음. 여기에 그룹사 로보틱스/AI/스테이블코인 사업 진척도에 따라 수혜강도 달라질 전망. SI도 확실한 밸류에이션 리레이팅은 신사업(로봇/AI)에서 발생할 전망. 해당내용은 컴플라이언스 승인을 득하였음