[현대차증권 증권 김성훈]

증권업(OVERWEIGHT/유지) 9월 Monthly Rewind ■ 9월 거래대금: 낙폭은 줄었지만 회복은 아직 - [국내 증시] 9월 일평균 40.1조원(MoM -19.0%)으로 8월(-25.2%)보다 낙폭은 축소됐으나 하향 흐름 지속. 3Q26은 52.4조원(QoQ -41.7%) - [해외주식] 9월 339억달러(MoM -16.0%)로 감소세 둔화. 3Q26은 1,249.5억달러(QoQ -30.7%) - [ETF] 9월 일평균 16.6조원(MoM -5.7%)으로 8월(-47.1%)보다 낙폭 축소. 3Q26은 22.9조원(QoQ -18.5%) - [신용공여·예탁금] 9월 평균 신용공여잔고 58.6조원(MoM +4.7%), 투자자 예탁금 101.3조원(MoM -0.8%) ■ 금리 변동성 경계감 확대 - 미국 금리 상승(2년물 4.88%, 10년물 5.29%)과 함께 국고채 금리 재상승. 3년물 4.01%(최고 4.12%), 10년물 4.41%(최고 4.60%)로 22년 하반기 수준에 근접 - 조달비용 증가와 채권운용 손익 악화 우려로 3분기 실적 눈높이 하향 필요. 3년물과 기준금리의 스프레드가 100bp로 확대되어 추가 상승 여력은 제한적일 수 있으나, 증권주 전반에 높아진 금리 민감도 주시할 필요 ■ 업황 피크아웃 속 이익 방어력과 배당 매력 지켜볼 시점 - 실적 변동성이 낮고 주주환원 가시성이 높은 종목 중심의 선별적 접근 유효 Top Pick: 삼성증권. 발행어음 개시(9월), 외국인 통합계좌, 패밀리오피스 확대 등 리테일 중심 성장 동력과 높아진 배당수익률(7%대 이상 전망) 주목할 필요