26.11.02 POSCO홀딩스 Earning Call(2)

유진 철강 김소정 # QnA [철강] Q. 향후 국내외 철강 경기 전망? 열연 등 가격 인상 계획? ·완만한 회복세 전망. 산업별 차별화 뚜렷해질 것. 자동차 조선 건조량 큰 폭 늘어날 것으로 전망. 전력/DC/반도체 등 에너지 인프라 투자 확대할 것 · 열연 중심으로 판매 단가 인상 추진 중. 유통 강관 재압연사 등 주요 수요처 대상으로 가격 인상 진행 중. JFE등 경쟁사 가격인상 기조를 역내 가격 하단 지지요인으로 판단 중 Q. 수출환경 변화에 따른 대응 방안?한국산 철강에 대해 관세를 적용해야하는지에 대한 얘기 나오는 중. 미국 열연 $1,400 이상 아시아 $500로 이원화된 시장. 해당 국면 유지될지? ·미 정부 추가 규제 요청하고 있는 점은 인지 하고 있음. TRQ 등 적용 시점은 확정 되지 않았음. 도입 여부 및 범위를 예상하긴 어려운 단계 ·열연가격 $1,400 비정상적 가격으로 인지하는 중. 그러나 수입규제가 강화된 상황이라 해당 현상 당분간 지속될 것으로 전망 Q. CBAM 영향? · 인증서 비용은 수입 신고 주체가 부담하는 방식. 27년부터 수입자 분기별 예치 의무를 국가별로 부과받음. 한국산 철강 배출량 경쟁국 대비 낮은 수준이라 수입자의 비용 부담도 덜할 것으로 전망. Q. 클리블랜드클리프스 관련 계획? · 아직 확정된 바 없음 Q. 내년부터 탄소비용 발생할 듯. 회사 예상하는 국내 배출권 비용 어느정도로 예상하는지? · 2027년부터 무상할당 배출권 부족해질 것으로 보고있음 Q. 광양 전기로 건설해 가동 중인데, 현재 가동률과 내년 목표 가동률 레벨? · 램프업 중. 10%정도 가동률. 고객사 저탄소 시장과 정부 정책에 맞춰 내년도 생산 계획 수립할 계획 Q. 인도에는 고로 방식 상공정 투자 결정함. 연결기준 탄소배출량 늘어날텐데 그에 대한 대응방안? · 2050 NDC 목표에 맞춰 어떻게 탄소감축 전향할지 결정할 계획. 태양광, CCUS 등을 고려해서 감축할 예정 Q. 별도 실적 기여한 비용 감소부분. 물류비, 정비비 등 각각 어느정도고 4Q에도 유지 가능할지? · 에너지비/인건비 감소가 큰 영향있었음. 4Q에도 에너지비 및 정비비 감소 추세 유지 될 듯 Q. 4Q~1Q 생산량 및 판매량 전망치? · 4Q26 생산량 -92만톤qoq, 판매량 -57만톤qoq 예정. 1Q27 판매량 -43만톤qoq 전망 [리튬] Q. 중국 리튬 가격과 미국 리튬 가격의 차이가 날 수 있는 것인지? ESS처럼 업스트림에서도 수혜를 받을 수 있을지? ·미국 직접 사용하는 양극재사가 가동전임. 미국 가격과 중국가격이 따로 움직이긴 어려운듯. 30D의 전기차 구매 세액공제 7,500달러 폐지로 탈중국 리튬 사용에 따른 프리미엄 유인이 약화. 현행 45X 관련 산식에서는 제품단에만 고려되고 있어 리튬 포함되지 않은 상황 · 여러 고객사에서 향후 원료단에도 포함될 것으로 예상하여 2028년 이후부터는 중국산을 배제하려는 움직임 일부 존재. Q. 리튬 가격 방향성? · 수요에서 중국 EV 성장세 둔화됨. 100% 성장 기대했으나 20%에 그쳤음. 중국 젠샤워 광산 돌아갈 예정, 짐바브웨/호주 광석 공급 증가가 하락요인. · 현재 가격은 과도한 측면이 있는듯. 금리 상승에 따른 자본이탈 일부 있는 듯. 현재 13불/kg 수준은 중국 광석의 원가 수준까지 하락하였음 · 향후 수급 보면 EV 판매량은 늘지 않지만 대당 배터리 탑재량이 전년 대비 약 20% 증가. BEV는 70kWh 이상, PHEV는 25kWh 이상으로 확대 ·우드맥, 뱅크오브아메리카 등 주요 기관 15불 이상 회복할 것으로 전망함. Q. 리튬 급락 배경. 정광단의 공급개선에 대한 스프레드 개선 기대함. 4Q 이후에는 가시적으로 나타날지? · 정광은 스프레드가 중요. 스포듀민 가격이 최근 더 큰폭으로 하락함. 광석 리튬의 밀마진은 소폭 개선됨 · 83~87%가 원료비 차지. 현재는 70% 이할 내려온 상황. 상반기 3.5~4불 에서 4.5~5불사이로 유지됨 · 영업이익이 나는 상황은 아님. 내년에도 스프레드 6불 이상 되어 영업이익 확보 할 수잇을것으로 보지 않아서 내년 에비따 BEP를 목표로 하고 있음 Q. 27년 공급과잉으로 전환했음. 가격이 낮아지는 완전한 톤다운으로 봐야하는지? ·현재 비관론 우세해서 가격 떨어짐. 중국은 22%로 둔화됨 (작년 117%) 그러나 북미권 위주 EV 늘고있음 ·대당 탑재량이 늘고 있음. 현재 리튬 가격이 가장 낮은 수준으로 판단됨 Q. 아르헨티나 2공장 판매량 수준? · 이제 램프업 시작 단계. 최대한 6월까지 마칠 것. 하반기부터 영업이익 날 것으로 전망함 · 3Q 3천톤 미만. 4Q 5,400~5,500톤 예상 · 2026 1.4만~1.5만톤, 2027년 2.1만~2.2만톤 예상 Q. 4Q 이후로 가동률 90% 이상. 현재 가격 유지 됐을 때, 이익 낼 수 있는지? · 1공장 2.5만톤 풀가동 됐을 때 13불 이하로 뚝 떨어짐. 4Q 87%가동률 전망. 87% 가동률 됐을 때 BEP · 100% 유지된다고 하면 현재 가격에서도 영업이익 나는 것 문제 없음. [자금계획] Q. PRS 통해 자금 확보함. 리튬 추가 투자 시기와 괴리 있는듯. 자금 계획? · 2.5조의 추가 재원 확보했음. 10% 자사주 매입소각 활용, 90% 미래 전략 사업에 배분할 계획 발표했음. 퓨처엠 지분 매각 이후 자사주 매입소각 할 것으로 고려했으나 현재 주가 저평가 상태로 판단하여 DX 와 인터 매각 대금의 10%에해당하는 금액을 연내에 자사주 매입소각 재원으로 활용 · 미네랄리소스 JV 지분 인수에 1.1조원 활용할 예정 · 고금리 상황 고려해서 리튬 투자 이전까지 한시적으로 연결 차입이자 절감에 사용할 것을 고려 중