현대제철 3분기 실적 컨퍼런스콜 요약본 송부드립니다.

261030_현대제철 3Q26 Earning Call 유진 철강 김소정 *연결 실적 : 판매량 감소에도 원료탄/스크랩 상승분을 판가에 전가하며 이익 개선 · 매출액 5조 8,971억원(-3.4%qoq, +2.8%yoy) · 영업이익 871억원(+51.0%qoq, -6.5%yoy, OPM 1.5%) · 순이익 840억원(+594.2%qoq, +371.9%yoy) - 4Q 가격인상 효과 온기 반영으로 추가 개선 기대 - 별도 매출액은 감소, 자회사 매출액 증가 - 본사/자회사 간 거래에서 발생한 미실현 재고 감소가 연결 손익 개선에 기여(자회사의 실질적 영업환경 개선 X) * 별도 실적: 판매량 감소에도 자동차 강판 등 고부가 제품 판매 비중 확대 및 판가 인상으로 원가부담 상쇄 · 매출액 4조 5,737억원(-5.5%qoq, +0.9%yoy) · 판재 매출액 3조 1,705억원(-5.3%qoq) 봉형강 매출액 1조 4,032억원(-5.9%qoq) · 영업이익 123억원(+10.8%qoq, -73.9%yoy, OPM 0.3%) · 순이익 435억원(흑전qoq, 흑전yoy) · 전체 판매량 392.5만톤(-11.2%qoq,-49.6만톤) · 판재 270.2만톤(-10.6%qoq, -31.8만톤) · 자동차강판 124.3만톤(-2.5%qoq, -3.2만톤) · 봉형강 122.3만톤(-12.6%qoq, -17.7만톤) *4분기 시황 전망 [판재] 수요 위축과 인도네시아·대만 등 제3국 수입물량 유입으로 약보합세. 다만 4분기 정기보수에 따른 공급 감소로 가격 상승 전망 [원재료] 철강 수요 부진으로 원료탄, 철광석 하락 전망 [봉형강] 전방 수요 위축과 스크랩 가격 하락 전망 등으로 제품가격 약보합세 예상 [스크랩] 주요 제강사의 가격 인하 추진과 전방 수요 위축 등으로 약세 *경영 현황 - 루이지애나 전기로제철소 기공식 개최. 2026년 1분기 부지 조성, 4분기 착공(Pile 공사), 2028년 3분기 시운전, 2029년 1분기 상업생산 계획 - H형강 통합브랜드 'H One' 출범: 압연(RH)·용접(BH) H형강 통합 공급체계 구축. 프리미엄 건축용 강재 판매 확대 추진 - 뉴질랜드 H형강 초도공급, 대만 내진강(후판) 판매개시, 유럽 자동차강판 마케팅 확대 *재무 현황 연결 차입금 9조 7,279억원(2025년 말 대비 +4,659억원) 미국 제철소 투자로 증가 연결 순차입금 7조 7,231억원 연결 부채비율 75.7%(2025년 말 대비 +2.1%p) 연결 현금성자산 2조 48억원 3Q26 누적 별도 Capex 1조 7,374억원 (전략투자 1조 2,863억원, 유지보수 등 4,511억원) Q&A Q. 4분기 업황 & 2027년 업황 [봉형강]건설 4분기 이후 회복 전망. 27년 반도체 클러스터 등 비주거용 건설투자 확대 예상.주거는 회복 지연될 듯 [판재]자동차 26년 하반기 신차출시에 따른 회복세. 27년 친환경차 생산 확대 및 수출 호조 전망. 조선 28년까지 수주기반 견조한 수요 전망. 2027년 건설경기 회복과 판재류 수요의 현 수준 유지를 전제로 사업계획 작성 중 Q. 철근 & H형강 미국 수출 증가 추세임. 철근의 경우 1분기 이후 수출 둔화됨. 향후 지속 가능한지? 철근 AIDC 뿐아니라 제조업 온쇼어링 투자로 현지 건설 경기 견조 H형강은 미국 현지 가격이 매주 상승하고 현지 제강사의 납기도 지속 연장되는 상황 상반기 철근 수출 집중 수주함 50% 관세를 부담하면서 수출하기에는 수익성이 충분하지 않은 품목이긴함. 27년에도 수익성을 고려해 수출 물량 조절 예정 철근 제외 타 제품에 대한 수출 여부도 수급과 수익성에 기반해서 산정할 예정. Q. 국내 열연·후판 AD 이후 수입 증가에 대한 대응 상반기 중국산 열연·후판 수입 감소 이후 최근 수입량 재증가 보세공장/환율 하락/인도네시아·베트남·대만 등 제3국산 강재 유입으로 4분기 이후 수입량 소폭 증가 전망 열연·후판 수입규제에 따른 우회 수입 및 불공정 거래 가능성에 대해 정부와 협력해 대응할 계획 Q. 주가 부양을 위한 주주환원 정책에 대해 말씀 주셨음. 발표시점? 당초 4Q26 중 미국 제철소 투자, 주주환원 및 중장기 원가혁신 등을 포함한 기업 밸류업 정책 발표 예정 그러나 국내 철강 업황 침체로 현재가 정책 발표에 적절한 시점은 아니라고 판단 발표 시점은 기존 계획 대비 1~2개 분기 지연될 전망. 2027년 상반기 중 발표 가능성 주주환원 및 밸류업 정책은 시장과 사전 소통을 거쳐 구체화할 계획 Q. 4Q 2027년 별도 실적 개선 가능성? 별도 전분기 대비 개선세 미미 그러나 판매량 감소에도 원가 구조 개선 및 주요 제품 가격 상승으로 수익성 방어 4Q 물량 잘나오면 이익 확대 여지 있음 27년 원자재 가격 안정되며 수익성 개선에 기여할 전망 Q. 특수강봉강 AD판정 났음. 이로 인한 유의미한 업황 변화 있는지? 특수강봉강은 덤핑제조 업체는 아니나 생산자 입장에서 능동적 대응 하려함. 통상 잠정관세 부과 전 수입이 커지는 현상 있으나, 현재 유의미한 변화가 감지되고 있지는 않은 상황 Q. 자회사 실적 개선 원인 3분기 원화 강세 영향으로 자회사의 실질적인 영업환경 및 수익성이 크게 개선된 것은 아님 다만 본사·자회사 간 거래에서 발생한 미실현 재고 감소가 연결 손익 개선에 긍정적으로 작용 Q. 현대스틸파이프 미국 현지화 및 강관사업 확대 계획? 아직은 사실무근. 미국 사업 위해 강관쪽 사업 확장 위한 실질적 움직임은 없는듯 Q. 계절적 감안하더라도 3Q 판매량 부진한 원인? 경쟁사 선판매 물량이 시장에 재고로 부담이 되는 상황인지? 상반기 집중됐던 미국향 철근 수출 감소, 2분기 가격 인상 시기 판매량 집중, 3분기 휴가 및 추석 연휴 등이 판매량 감소 원인 4분기 판매량은 3분기 대비 회복해 정상적인 수준으로 돌아갈 것으로 예상 경쟁사의 고로 개수 전 선생산·재고 확보 물량이 유통시장에 출회되더라도 현대제철 판매에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단 Q. 미국 수출에 있어 자사 경쟁력? 미국 판재류/형강 중심으로 1년 내내 판가 지속 상승했으며 현지 제강사 납기도 연장되고 있는 상황 다양한 제품의 수출 경험을 기반으로 현지 가격 및 수익성을 고려해 탄력적으로 대응할 계획