대우건설 4Q25 Preview

♣️ 대우건설 4Q25 Preview [키움 건설 신대현] ♣️ 대우건설(047040): ‘26년 외형 하락 지속하나 체코 원전 수주 기대 1) 4분기 영업이익 컨센서스 하회 전망 - 4Q OP 937억원(YoY -23%)으로 컨센서스(1,027억원) 하회 전망 - 주택건축, 토목, 플랜트 등 모든 사업 부문의 매출액이 예상대비 낮게 나왔을 것으로 전망 - 고원가 토목 현장의 준공도 아직은 해결되지 않으며 원가율 부담도 일부 지속될 것으로 판단 2) ‘25년 아쉬운 해외 수주와 ‘26년 외형 축소 - 체코원전을 포함한 토목, 플랜트 부문의 해외 수주가 지속적으로 지연되고 있는 상황 - '26년 나이지리아 현장들이 준공됨에 따라 연간 플랜트 매출의 하락은 불가피할 것으로 보이고 원가율 상승 전망 - 토목 부문도 2년간 이라크 인프라 수주 지연으로 외형 하락 지속 전망 - 주택건축부문도 착공 부진에 따라 '26년 외형 축소 지속될 것으로 전망 - 대손상각비는 '25년 대비 줄어들 것으로 추정 3) 투자의견 Buy, 목표주가 5,000원 유지 - 최근 체코원전에 참여하는 팀코리아의 다른 기업들의 수주가 나온 점을 고려시 올해는 체코원전 시공 수주가 예상되며, 다른 업체들의 수주 금액을 볼 시 예상보다 도급액이 클 가능성도 있다고 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11820 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction