[유진/류태환] 3Q26 삼성E&A 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 연간 수주 가이던스 상향 관련 부문별 - 3Q26 누적 수주 약 17조원 달성, 상향된 연간 수주 19조원 중 상당 부분은 첨단산업에서 발생할 전망 - 카타르 Urea 및 멕시코 Mexinol 프로젝트는 수주 가능성이 남아 있으나 내년으로 이연될 가능성이 높은 상황 Q. 향후 GPM 수준 전망 - 4Q26 GPM 19~20% 수준을 예상하며, 장기간 추진해 온 추가 정산 후보 중 일부의 현실화 가능성을 반영 Q. 첨단산업 수주 및 실적 성장 지속 가능성 - 향후 2~3년간 화공과 첨단산업 모두 현재의 성장 흐름 유지 기대 Q. 3Q26 일회성 이익 및 기타 비용 발생 내역 - 양부 발전 프로젝트 최종 협상 완료로 기존 충당금 대비 비용이 줄어 약 1,000억원 환입 - 설계 최적화에 따른 발주처 투자비 절감 인센티브 및 종료 단계 프로젝트 정산 효과 반영 - 바레인 BMP 프로젝트에서 발주처의 본드콜 발생으로 영업외 비용 반영 - 발주처 귀책 사유 및 전쟁에 따른 자금 사정 악화로 본드콜 발생. 가처분 신청 인용으로 지급은 보류된 상태 - 중재 절차를 지속 중이며, 향후 결과에 따라 충당금 환입 가능하나 상당한 시간 소요 예상 Q. 향후 수주 규모 및 실적 성장 방향 - 우호적인 화공·그룹사 시황을 바탕으로 올해 수주 19조원 달성 이후에도 한 단계 높아진 수주 및 매출 규모 유지 기대 - 수행 혁신을 통한 원가 관리 및 인센티브 확대로 수익성 개선 지속 전망 - 첨단산업 및 New Energy 시장 확대에 따라 수주 역량도 강화될 것으로 예상 Q. 향후 주주환원 정책 방향 - 2027~2029년 제2기 주주환원 정책은 내년 1월 발표 예정 - 이번 자사주 매입·소각은 기존 배당 정책과 별개인 특별 주주환원으로, 기존 배당 정책은 유지 - 추가 자사주 매입·소각 여부는 미정이나 가용 현금 및 배당 가능 이익을 고려해 주주가치 제고 추진 Q. 4분기 영업이익 4천억원으로 추정되는데 기대 프로젝트가 반영된 가이던스인지 - 4분기 예상되는 프로젝트 대부분 포함 Q. 사우디 신규 파견 제한에 따른 프로젝트 영향 - 신규 출장자 파견에 제한이 있으나 현재 프로젝트 초기 수행에는 영향이 제한적 - 사우디 SAN-6 킥오프 미팅은 본사에서 진행 중이며, 설계에 약 1~1.5년이 소요돼 초기 단계 진행에 문제없음 Q. 특별 주주환원 결정 배경 및 자사주 매입 규모 산정 기준 - 우호적인 사업 환경과 수익성 개선, 연간 가이던스 상향을 바탕으로 특별 주주환원의 적기로 판단 - 약 6,900억원은 순현금 약 4조원 중 필수 현금을 제외한 잉여 현금의 약 35% 수준 Q. 화공 파이프라인 현황 - 카타르 Urea 프로젝트는 4Q26~2027년 초 수주 가능성을 검토 중이며, 멕시코 Mexinol 또한 주요 파이프라인 - 프로젝트명을 공개하지 않은 정유 프로젝트 2건도 파이프라인에 포함 Q. 주요 프로젝트 공정률(3분기 기준) - Fadhili 공정률 약 60%로 2028년 1월 준공 일정에 차질 없을 전망 - TA’ZIZ 및 말레이시아 SAF 프로젝트 공정률은 각각 약 45% Q. 첨단산업 매출 전망 - 첨단산업은 수주 후 매출 전환까지 약 1.5~2년 소요 - 올해 그룹사 수주 약 7.5조원 중 상당 부분이 4Q26 및 2027년 상반기 매출로 전환될 전망 - 2027년 첨단산업 매출은 올해와 유사한 수준, 영업이익도 4Q26 예상 수준을 어느 정도 유지할 것으로 기대 - 구체적인 2027년 실적 가이던스는 내년 1월 발표 예정 Q. 향후 영업이익 전망 - 4Q26 영업이익은 연간 가이던스 기준 역산한 수준으로 예상하며, 연내 마무리 가능한 항목은 가이던스에 대부분 반영 - 현시점 내부 GPM 타켓은 화공 약 10%, New Energy 약 11%, 첨단산업 약 12% Q. 순현금 규모에 따른 추가 자사주 매입 가능성 - 순현금 3조원 초과 시마다 자사주 매입·소각을 시행한다는 의미는 아님 - 향후에도 가용 현금 및 배당 가능 이익을 고려해 주주가치 제고 추진 Q. 내년 판관비율 가이던스 수준 - 프로젝트가 제안 단계에서 수행 단계로 전환되며 관련 비용이 매출원가로 반영돼 판관비 감소 - 판관비율은 향후에도 5% 중반 수준으로 관리할 계획 Q. CAPEX 투자 계획 및 방향성 - 연간 CAPEX는 매출의 약 3% 수준으로 유지할 계획 - 2026년 매출 가이던스 11조원 기준 CAPEX는 약 3,300억원 규모 - 올해 CAPEX 집행액은 1,000억원을 소폭 상회했으나, 향후 기존 투자 방침 유지