[(삼성/조현렬) LG화학 주가 코멘트]

보고서: bit.ly/42OuHP1 ■ News, LG화학 주가 급등 배경 금일 LG화학 주가는 11% 상승 중이며, 이는 영국 팰리서 캐피탈의 주주 행동주의 개시에 기인. 팰리서 캐피탈은 LG화학 지분 1% 이상 보유한 장기주주로서, 과거 삼성물산/SK스퀘어에도 주주서한 발송. 이에 따라 LG화학과 유사한 기업구조 갖춘 SK케미칼도 동반 급등(+12%). ■ Details, 주주 서한 디테일은? 팰리서 캐피탈은 금번 주주 서한을 통해 1) 이사회 구성 개선, 2) 주주 이익에 부합한 경영진 보상 제도, 3) 수익률 지향하는 자본배분 체계 시행, 4) LGES 지분 매각을 통한 자사주 매입, 5) 장기 주가 저평가 관리 프로그램 가동을 제안. 팰리서 캐피탈의 이러한 요구는 비공식적으로 지속 전달되었으나, 공식 서한 발표는 최초. ■ Impacts, 화학업체에 대한 주주서한 확대될 것 LG화학 뿐만 아니라 국내 다수 업체 중 보유자산 가치의 할인율이 크게 작용되고 있는 업체에 대한 주주서한 발송 사례 확대될 것. 대표적으로 1) 자회사 중복상장, 2) 시가총액 대비 큰 투자자산 보유, 3) 10% 이상의 자사주 보유 업체 가 그 대상이 될 가능성 상존. 1)은 LG화학/SK케미칼, 2)는 KCC, 3)은 금호석유화학, KCC 등이 해당. ■ View, 밸류에이션 재평가에 긍정 기여 예상 석유화학 업황 부진 가운데, 이익창출력이 유효했지만 그럼에도 밸류에이션 저평가받았던 기업들의 재평가 가능할 전망. 이러한 관점에서 LG화학, SK케미칼, KCC, 금호석유화학에 대한 관심 유효. 특히 이익 모멘텀 또한 강화될 업체는 LNG 발전소 가동으로 2026년 이익 크게 상승할 SK케미칼. (컴플라이언스 기승인)