[(삼성/조현렬) 롯데케미칼 2Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 롯데케미칼 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 2분기 일회성 손익, 대산 사업재편, 중동 리스크 영향 등이 있었습니다. (Q&A) Q. 하반기 기초화학·첨단소재 사업부별 실적 전망? : 기초화학은 상반기 나타났던 공급 타이트화 및 가격 강세 효과가 점차 완화되는 국면. 원료가 변동과 신규 공급 증가가 수익성에 영향을 미칠 전망. : 국내 사업재편 진행에 따른 연결 손익구조 변화도 순차적으로 반영될 예정. : 첨단소재는 2분기 스프레드 개선과 가격 운영 효과로 양호한 실적 시현. 하반기는 전방 수요 회복 속도와 글로벌 경기 흐름이 주요 변수. 전략 거래선 및 고부가 제품 중심 운영 지속 계획. Q. 2분기 재고자산 평가손실 및 정기보수 등 일회성 손익 규모? : 기초소재 재고평가손실 약 1,000억 원 발생. 중동 전쟁 영향으로 납사 가격이 4~5월 상승 후 6월 급락하며 판가 동반 하락, 6월 재고평가손실 확대. : 타이탄(말레이시아)·인도네시아 사업장도 납사 기반 구조로 기초소재와 유사한 약 1,000억 원 규모 발생. : 여수 NCC 정기보수로 판매물량 감소 등 약 450억 원 수준의 일회성 손익 악화 요인 발생. 현재는 정기보수 종료 후 안정적으로 운영 중. Q. 원료 래깅 효과 및 경상/일회성 손익 구분? : 4월에는 긍정적 래깅 효과 발생했으나 5~6월 원료가 급락으로 역래깅 효과 발생. : 총 역래깅 효과 금액은 재고평가손실과 비슷한 규모로 이해 가능. Q. 대산 사업재편 완결에 따른 손익·지분법 및 재무구조 영향? : 대산 사업재편으로 차입금 약 1조 6,000억 원 이관 완료. 여수도 절차 진행에 따라 관련 차입금 이관 예정으로 재무구조 추가 개선 기대. : 2025년말 별도 부채비율은 60% 중반대이며, 사업재편 완료 시 의미 있는 수준의 부채비율 감소 예상. : 포트폴리오 효율적 재편으로 적자 규모 축소 및 수익성 개선 기대. 3분기 지분법손익은 대산 재편 영향으로 2분기 대비 개선 전망. Q. 미국 ECC(LC USA)·우즈벡 ECC 가동 및 수익 현황? : LC USA는 미국산 에탄을 원료로 사용해 이란 전쟁 원료 상승 영향 없음. 연초 계절적 요인 대비 2분기 에탄가 하락. : LC USA는 유럽향 비중이 높고, 유럽의 중동산 MEG 수입 비중이 약 30%. 전쟁발 수입 차질로 1분기 대비 제품 스프레드 100달러 이상 상승. : 2분기 크래커·MEG 모두 100% 정상 가동. 우즈벡 ECC도 안정적 에탄 가격·수급으로 안정 가동하며 수익 지속 창출. Q. 지정학 리스크 하 고객사 재고축적 수요 동향? : 국내 납사 공급, LPG 활용, 역외 납사 다변화로 안정적 가동 유지. 고객 재고는 전반적으로 정상화 단계 진입, 구매 패턴은 실수요 대응 중심으로 변화. : 3분기 지정학 리스크 확대 시에도 2분기와 같은 규모의 리스토킹 수요 반복 가능성은 제한적. Q. 중국 주요 제품 재고 레벨? : 중국은 5월·7월 다수 크래커 정기보수 진행. 양대 석화(시노펙·페트로차이나) PE·PP 재고는 약 60만~65만 톤 수준. 3분기까지 높지 않은 수준 유지 전망. : ABS는 중국 수요 약세로 가동률이 1분기 65%에서 2분기 58%로 하락. 전체 재고지수는 1분기 대비 87%까지 상승한 수준으로 파악. Q. 납사 대비 LPG 투입 비중? : LPG 혼용 가능 설비 운영 중. 2분기는 여수공장 정기보수로 제한적 투입. 정기보수 종료 후 스타트업이 진행된 7월 기준 LPG 투입 비중은 약 37% 수준. : 하반기에도 원료 경제성 및 설비 운영 조건 기반으로 유연하게 운영 예정. Q. 사업재편에 따른 연말 순차입금 전망? : 2026년 6월말 연결 순차입금은 원료가·제품가 상승에 따른 운전자본 증가와 환율 상승으로 2025년말 대비 증가. : 2026년말 순차입금은 대산 차입금 이관 수준으로 감축 예상. 다만 외화 차입금 비중이 커 환율 변동 영향이 크며, 환율 변동을 제외하면 이관 차입금 수준의 감축 전망. (컴플라이언스 기승인)