[산일전기 2Q26 실적발표 Q&A]

미래에셋증권 유틸리티/전력기기 김태형 Q. 최근 2~3년 유럽에서 BESS 수주가 체결되고 있는데 지속성 여부? - 유럽지역 고객사들을 확보했고 그쪽에서 지속적으로 주문이 들어오고 있음 - 블룸에너지와 마찬가지로 벤더로 등록돼서 계속 수주가 들어올 수 있는 구조 Q. 분기 GP 마진 개선 요인은 - 지급수수료가 1/3 수준으로 줄었는데 특이상황은 아님. 앞으로도 유사한 수준의 비용 예상 - 오히려 직전분기 지급수수료가 36~37억됐는데, 그게 일회성으로 처리해야하는 비용이 있어서 높아졌던 것 Q. 특수변압기 내 몰드변압기 수요처는? - 몰드변압기 스펙으로 봐서는 BESS일 것으로 추정, 몰드 변압기가 화재 상황에 유입 변압기 대비 더 안정적이기 때문 Q. 하이퍼스케일러향 특수 변압기 수주 진척 상황은? - 기타 데이터센터와 견적을 주고 받고 있고, 일부 고객과는 소량의 물량을 시제품 성격으로 수주 - 현재는 초기 단계이기 때문에 블룸같이 큰 물량을 기대하고 있지는 않으나 초고물량 잘 대응하면 고객으로 물량 늘어나갈 수 있을 것 Q. 미국에서 중국산 인버터랑 PCS 규제 심해지고 있는데, 저희 공급망 관련해서 여파는? - 최근 중국에서 EU레벌에서 각 유럽 국가에서 자체적으로 중국산 인버터 사용하지 않는걸 권고 - GEV, 도시바, 미쓰비시, 지멘스는 우리 제품 자사 인버터에 합쳐서 사용하는 구조 - 중국산 인버터를 제한하면 고객사가 선진국 시장에서 영업하기 우호적이가 바뀌고, 고객이 성장하면 우리도 동반 성장 가능할 것 Q. 특수변압기 안에서 몰드 변압기 확대가 ASP랑 마진에 어떤 영향을 주는지? - 마진과 ASP 측면에서는 큰 차이 없음 Q. 전력망 매출이 감소했는데 하반기 회복 가능할지? - 기존에 많이 사가던 배전 변압기급 주문들은 슬로우한 상태 - 현재 신규 유틸리티사들을 고객사로 확보하면서 올해 일부 수주 가능할 것으로 기대 - 기존에는 특정 지역 위주였다면 지금은 미국 내 다른 지역 고객사 확보 목표 - 하반기중에 신규 유틸리티부터 수주 일부 확보하고 매출은 내년부터 발생할 것으로 예상 Q. 수주 내 전력망 부문 비중은? - 신규 수주와 수주 잔고 내 전력망 비중은 대략 10% 수준