[한투증권 화장품 김명주]

지난 주 목요일 LG생활건강의 26년 1분기 실적이 발표되었습니다. 면세 채널 매출이 시장 흐름(-2.4% QoQ)과 다르게 2배 이상 증가하면서 어닝 서프라이즈가 발생했습니다. 26년 1분기 LG생건의 면세 채널 매출 흐름은 시장과는 상이했기 때문에 예측하기 어려웠습니다. 면세 산업의 매출 흐름과 산업 내 한국 화장품(토산)의 흐름은 다를 수 있기 때문에 산업 흐름만으로 LG생활건강의 면세 채널 매출을 예측하는 건 쉽지 않습니다. 다만, 1) 현재 따이공이 사가는 화장품이 토산(국산)보다는 외산이라는 점과 2) 2024년과 2025년 1분기에도 LG생건의 면세 QoQ 매출 흐름이 시장과 상이했었다는 점 등을 고려 시 LG생활건강의 면세 채널 매출의 지속가능성에 대해서 확인할 필요가 있다고 판단합니다. 1분기 호실적을 기록했기 때문에 주가 변동성이 발생할 걸로 예상되지만, 지속가능성 확인이 필요하다는 점과 2분기에 대하여 회사가 보수적인 가이던스를 줬다는 점 등을 고려 시 주가 변동성을 단기 트레이딩 기회로만 활용하시기를 추천 드립니다. 관련해서 같이 보내 드린 weekly 메일도 참고 부탁드립니다. 감사합니다. 김명주 드림