[의료기기(Overweight)/ 다올 박종현]

★ Issue & Pitch: 수술로봇은 어떻게 시장이 되었나 (수술로봇 시리즈 1) ▶ da Vinci의 첫 FDA 허가는 2000년 7월 일반 복강경. 초기 수요는 기존 복강경으로 수행하기 까다로웠던 전립선절제술에서 먼저 형성. 시스템 판매는 2002년 60대, 2003년 61대로 정체했으나 2004년 76대로 반등했고, 당시 전립선절제술 건수가 전년 대비 200% 이상 증가하며 매출 성장에 크게 기여 ▶ 2005년 4월 부인과 복강경 허가 이후 자궁절제술이 두 번째 성장축으로 부상. 2008년 전체 da Vinci 시술 약 13.6만 건 중 전립선절제술 약 7.3만 건, 자궁절제술 약 3.4만 건으로 두 술식이 약 79% 차지. 인허가 범위보다 실제 전환 수요가 큰 술식에서 채택이 먼저 확대 ▶ 채택 확대는 시스템 판매와 반복 매출 성장으로 연결. 2004~2008년 시스템 판매는 76대→335대로 4.4배, 매출은 138.8→874.9백만달러로 6.3배 증가. 설치 기반도 394대(2005)→1,111대(2008)로 확대, 기구, 서비스 반복 매출 함께 성장하며 설치→시술→반복 매출의 구조 형성 ▶ STARK는 da Vinci 초기와 달리 검증된 시장 진입. 교체 수요뿐만 아니라 추가 장비 증설과 복강경의 로봇 전환도 진입 경로. 허가 이후 어떤 적응증에서 첫 채택 거점을 만들고 시술 증가를 기구 반복 매출로 연결하는지가 핵심. 리브스메드 BUY, 적정주가 9만원 유지 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 * 텔레그램 채널 링크