[반.전] 넥스틴: 단기 손익 보다는 신규 기회에 집중 - 4Q25P review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 지난 주 넥스틴도 잠정 실적을 공시했습니다. 여기도 어닝 미스였는데요, 해외 수출 덕에 매출총이익률은 확대되었을 것 같은데, 연구개발비 증가에 더해 성과급 지급 영향이 이를 상쇄한 것으로 추정됩니다. 당분간 실적은 조금 부진할 전망입니다. 기존 고객사가 신규 증설에 나서고 있다지만, 기존의 중화권 큰 손들이 돌아오지 않았기 때문입니다. 하지만 이는 새로울 것은 아니죠. 최근 새로울 게 있다면, 오히려 신제품입니다. 1) AEGIS-IV 시제품이 출시되었고, 2) ASPER도 상반기 내 신규 고객사와 테스트 진행 예정입니다. 올해가 턴어라운드와 고객사 다변화의 원년이 되는 해라는 투자 포인트는 여전히 유효하다고 생각됩니다. BUY 투자의견과 목표주가를 유지합니다. 세부 추정치는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/3ZX5pMF (2026/02/09 공표자료)