DS투자증권 미드스몰캡 Analyst 조대형, 김수현

[미드스몰캡] 피제이메탈 - 저평가된 특수강 소재 기업 투자의견 : N/R 현재주가 : 3,085원(02/04) 1. 업황 회복과 맞물리며 수익성 회복이 기대되는 본업 - 동사는 국내 및 해외에서 조달한 알루미늄 스크랩을 정제하여 1) 제강공정에 첨가되는 알루미늄 탈산제, 2) 알루미늄 압출에 사용되는 중간소재인 알루미늄 빌렛을 생산하는 기업 - 통상 2개월 분량의 재고를 선제적으로 확보해 LME 알루미늄 가격 또는 환율 상승 시 저가 매입 재고를 시세에 판매해 재고 차익에 따른 추가 수익도 기대 2. 항공우주 산업으로의 전방 다변화에 따른 리레이팅 - 항공우주산업용 특수강 시장 성장에 따른 탈산제 및 알루미늄 사용량의 증가에 따른 수혜도 기대 - 항공우주 산업의 확대에 따라 세아베스틸을 고객사로 확보한 동사의 수혜가 기대 - 단순 고철 처리가 아닌 우주항공용 소재 리사이클링 기업으로의 리레이팅까지 기대 3. 자회사까지 좋아지는 구간 - 자회사 피제이이앤에스가 본격적인 수익 회수 구간에 진입함 - 외형성장뿐 아니라 전사 수익성 개선에도 기여할 것으로 기대 - 26F 매출액 4,025억원(+15.2% YoY), 영업이익 164억원(+59.0% YoY)으로 실적 반등을 전망 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch