<대한조선 주가 급등 Comment

DS투자증권 조선 Analyst 김대성 - 대한조선의 주가가 장중 +12% 상승 중 - 주가 상승 요인은 1) 탱커선 호황기 지속에 따른 수에즈막스 선가 상승 기대감과 2) 안정적인 재무 구조에 따른 외국인 수급 유입으로 판단 - 현재 VLCC와 수에즈막스 등 탱커 운임이 25년11월부터 꾸준히 높은 수준을 기록하며 탱커선 호황이 지속되는 상황. 특히 VLCC에 이어 수에즈막스도 2/20 기준 중고선가(5년)가 88백만달러를 기록하며 약 20년만에 신조선가(86.5백만달러)를 넘어선 상황 - 국내의 경우 대형 3사는 LNG선과 컨테이너선이 메인으로 탱커선가 상승에 따른 수혜 강도가 낮은 상황에서 국내에서 탱커선이 메인인 플레이어는 대한조선이 유일 - 대한조선의 경우 26년 발주된 수에즈막스 30척 중 8척을 수주하며 30%에 가까운 점유율을 보여주고 있으며 이미 29년 도크를 채우고 있기 때문에 향후 선가 협상에 있어서도 우위에 있을것으로 판단 - 이에 따라 향후 수주분은 최소 89백만달러 이상이 기대되며 과거 최고선가인 90백만달러 이상의 수주도 충분히 가능할 것으로 전망되며 추가적인 탑라인과 마진성장이 기대됨 - 12MF PER은 10~11배로 오버행 리스크가 있긴하지만 높은 영업이익률과 탱커선 호황기 지속에 따른 수혜가 기대됨에도 타 국내 조선사대비 부담없는 수준 - 현재 차입금이 없고 오히려 이자수익이 연간 150~200억 발생하는 타 조선사 대비 매력적인 재무 구조 보유 중. 이에 따라 안정적인 재무 구조를 선호하는 외인 수급에 긍정적 영향 미쳤을 것으로 판단 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch