[HD현대마린엔진(071970)/BUY(유지)/TP 130,000원(상향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 4Q25 Review: 놀랍다 초대박고가엔진. 뜨겁다 탱커 시장 ▶ Issue: 4Q25 실적 서프라이즈. 적정주가 상향 ▶ Pitch: > 2024년에 수주한 초대박엔진으로 4Q25에 25.1% OPM까지 옴 > 2026년에도 MIX 개선이 계속되며, 가파른 실적 개선 예상: 2025 18.9% → 2026 25.8% > 연초부터 중국으로부터 2건의 탱커 수주 개시 > 베네수엘라, 이란, 장금상선 등 때문에 탱커 시황이 뜨거워서 동사의 수주도 또 증가 기대 > 적정주가: 실적 상향과 백로그너머를 2027 → 2028년으로 옮겨 13만원으로 +14% 상향 ▶ Rationale: 보고서 참조 ▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: * 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS