[Macro Issue / 다올투자증권 투자전략 조병현 ☎ 2184-2351]

★ 4월 금통위 Review: 한은도 시간이 필요해 ▶ 4월 금통위 만장일치 동결(2.50%) 결정. 전체 톤은 성장·물가 양방향 리스크를 균형 있게 언급한 중립적 관망 스탠스로 평가 ▶ 유가 충격이 단기에 마무리될 시 통화정책 대응 불요를 명시했고, 환율, 부동산, 추경 등 여타 요인에 대해서도 당장 금리 인상 대응할 상황이 아님을 시사 ▶ 기본 시나리오는 연내 동결이나, 중동 사태의 추가 악화 여부 및 물가 후폭풍은 변수. 단기에도 미-이란 협상, 신현송 총재 청문회(15일), 미 FOMC(28~29일) 등 이벤트 산재. 시장금리 추세 형성 어려움 ▶ 전쟁 후 상향된 유가 반영 시, 3년 3.20~3.55%, 10년 3.50~3.85%를 단기 적정 레인지로 추정. 연중반 인플레 부담 심화 → 하반기 성장 우려에 따른 금리 레벨 하향 경로 가능성 잔존 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/1n5ktd4