[기가비스(420770) BUY(유지) TP 23만원(상향) 다올투자증권 전기전자 김연미]

[기가비스(420770) | BUY(유지) | TP 23만원(상향) | 다올투자증권 전기전자 김연미] ★ 기가비스 2Q26 Preview - 더 높아진 천장 ▶️ 2Q26 전망 - 매출액 215억원(+142%, 이하 YoY), 영업이익 61억원(+199%), OPM 28% 전망 - 기존 다올 추정치(매출액 174억원, 영업이익 37억원)와 컨센서스(OP 45억원)를 상회하는 수준 ▶️ 수주 가시성 확대 & 커지는 이익 레버리지 - 3월 이후 연이은 수주 확인으로 향후 매출 공백에 대한 우려는 크게 완화 - 분기별 변동성은 존재하나 QoQ 계단식 성장 방향성은 명확 - 주요 FC-BGA 업체들의 CapEx 상승세가 지속되고 있으며, 28년까지 중장기 증설 로드맵도 구체화되는 단계 - 전력·공간·인력만 확보되면 Capa를 유연하게 확장할 수 있는 사업 구조 특성상 고객사 투자가 집중되는 구간에서 탄력적인 이익 레버리지 기대 ▶️ 4μm급 장비 발주 순항중 - FC-BGA 회로 선폭 미세화와 기판 대면적화에 대응해, 현재 주력인 5μm급보다 한 세대 앞선 4μm급 검사장비의 소량 발주가 시작 - 4μm급 단가는 대당 70~80만달러로 5μm급(40~50만달러) 대비 50~60% 높음 - 수율 안정화 난이도 상승으로 샘플링 비율과 검사 빈도도 확대돼 ASP와 장비 대수의 동반 증가 기대 ▶️ 실적 전망 및 Valuation - 27년 매출액 2,262억원, 영업이익 1,018억원(OPM 45%)으로 직전 추정치 대비 각각 +26%, +31% 상향 → 주요 FC-BGA 업체들의 CapEx 상승분과 중장기 증설 로드맵을 추가 반영 - 적정주가 23만원으로 상향. 27E EPS 6,475원에 적정 P/E 35배 적용 - 전기전자 중소형주 최선호주 의견 유지 *보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/1GM5AbM