[현대차증권 증권 김성훈]

삼성증권(016360) BUY/TP 120,000원(유지/하향) 높아진 변동성 속 믿을맨 [3Q26 실적: 컨센서스 부합] - 연결 지배순이익 3,528억원(QoQ -27.7%, YoY +14.1%) - 업황 둔화로 사업부문 전반의 손익은 악화됐으나, 운용부문 중심으로 이익 방어력 확인 - 브로커리지 2,365억원(QoQ -46.0%), 운용 및 기타 1,725억원(QoQ -35.5%), 순이자손익 1,516억원(전분기 유사) [주가전망 및 Valuation] - 투자의견 Buy 유지하며, 목표주가는 120,000원으로 하향. 27F~28F 일평균거래대금 전망치 하향에 따른 이익 추정치 변경을 반영하여 지속가능ROE를 하향 조정 - 증권업종 내 최선호주로 제시. 1)높은 이익 안정성이 지금과 같은 증시 및 매크로 변동성 확대 국면에서는 상대적으로 부각될 것으로 판단 2) 26F 기대 배당수익률 8.7%. 중장기 배당성향 50% 목표 및 고배당 분리과세 요건 고려하면, 27~28F 감익에도 배당성향 상향으로 DPS는 완만한 성장세를 이어갈 전망 * URL: https://buly.kr/6ikEva4 ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.