[[삼성 Mobility 임은영]]

[테슬라, FSD도,  합병도 전진 : 합병비율 발표 전까지는 프리미엄 구간] 안녕하세요. 삼성 모빌리티 임은영입니다. 테슬라의 FSD가 핀란드에서 허용되면서 유럽내 승인국가가 11개로 증가했습니다. 유럽내 승인국가 증가로, 전역 승인가능성도 올라가고 있습니다. 언론에 의하면, 스페이스X와 합병 논의가 진전돼 이르면 연내 합병발표가 예상됩니다. 합병 비율이 발표되는 시점까지는 테슬라에 프리미엄 기대가 유효합니다. 다만, 합병비율이 발표되면, 마벨과 루멘텀 사례처럼 한차례 셀온이 예상됩니다. 자세한 시나리오는 인뎁스 리포트를 참고 부탁드립니다. ■ 유럽 감독형 FSD 승인 확대 -  투트랙 진행: 개별국가 승인과 유럽전역 승인 -  핀란드 승인 : 라트비아가 10월26일, 핀란드가 11월 10일 승인으로 승인 속도가 빨라지고 있슴. -  핀란드 테슬라 등록대수 : 8~9천대 ■ 스페이스X와의 합병: 데이터센터와 테라팹건설 협력이 주 목적 -  합병 발표 :  12월 또는 2027년 초 -  합병 목적:  데이터센터와 테라팹 투자에 매년 수천억의 투자 필요. 2027년 스페이스X의 영업현금흐름은 1천억원. 모든것을 차입이나 증자로 해결하기에 부담. 한편, 테슬라는 FSD 배포확대로 영업현금흐름이 크게증가하는 시기로 진입. 2020년이후에 잉여현금흐름은 계속 플러스 -  주가 영향 :  합병발표 전까지는 테슬라에 프리미엄부여 기대. 합병 발표후에는 셀온 가능성 -  실제 합병까지는 최소 1년이상 소요 예상:  주총 외에 미국과 중국 정부 승인 필요. 주총당시에 주식시장의 상황도 중요. *리포트 링크 https://tinyurl.com/5n8mpkas (2026/11/13일 발간자료)