[메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호]

📮[메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호] 2026.11.13 (금) [2027 Outlook 18] 이차전지/정유·석유화학: Blame Game 자료 URL: https://han.gl/cCEbO [이차전지_Resilience] -2026년 ESS로 반전을 모색한 국내 배터리 업계, 2027년 미국•EU 생산거점별 정책 변동성에 대응능력 필요 -2026.11월 미국 민주당 상/하원 압승으로 마무리된 Blue Tsunami→ 향후 민주당 주도의 Anti-Trump 정책 발의 확인 -미국 정부의 공급망 탈중국화 비율 강화로 LFP 등 중국 지배력이 높았던 배터리 셀/소재 병목현상은 한국 기업에 수혜로 가능 -2026년 하반기 리튬 가격 약 -55% 하락→ 2027년 리튬 수급 건전성 확보 중, 리튬 생산원가는 13.5~15.0$/kg 전망 -2027년 Key-words: BEV 판매량 +8.0% YoY, ESS +34% YoY, 배터리 수요 +16.1% YoY -공급망 정책 및 DC에 기반한 ESS 수요 등 긍정적 대외변수 여전. 단, 연간 컨센서스에 원재료 가격 하락 반영 이전 -향후 주목해야할 배터리 분야: 전고체(황화리튬) 및 실리콘 음극재(비상장)→ 소디움 이온 전지로 확장 -최선호주 LG에너지솔루션, 엘앤에프, SKC, 이수스페셜티케미컬 [정유/석유화학_Hope and Despair] -2027년 국제유가 등 원자재 가격 전망의 핵심 전제는 지정학 Risk 지속력 여부 -2026년 연중 변동성이 확대된 국제유가 역시 미국 Vs. 이란, 러-우 간 종전 협의 진전에 따라 하락폭 달라질 전망 -단, 종전 협상은 외교적 수사에 그칠 전망. 2027년 지정학 Risk 상수화 불가피→ 고유가 고착화, 에너지 인플레 대응필요 -사우디 Aramco를 비롯한 주요 Oil Major들의 전망: 제품 등 공급망 정상화 예상 시점은 2027년 연말→ 2028년으로 이동 -정제제품 희소성 프리미엄 유지 전망: 낮아진 시장 재고 Data, 수요 Re-stocking 발생 가능성 높기에 정유업 긍정적 판단 -2027년 글로벌 Oil E&P 및 Service분야 해양시추 투자 재개 주목할 필요: 경제성 확보 등 개연성 충분해져 -반면, 국내 석유화학은 2027년 구조재편 3년차 돌입: 기업간간 설비 통합 및 감축 이후 고부가 제품으로 포트폴리오 전환 -최선호주 SK이노베이션과 한화솔루션 *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.