[NVIDIA(NVDA) 다올투자증권 Tech 남대종, 김연미]

[NVIDIA(NVDA) | 다올투자증권 Tech 남대종, 김연미] ★ 젠슨 황 퇴임 영향 ▶️ 젠슨 황 사임이 단기적으로 업황에 영향을 주는 것은 없으나 - 11/12 젠슨 황 사장·CEO·이사직 즉시 사임 발표. CFO 콜레트 크레스가 임시 CEO 선임 - 단기 AI 반도체 수요 및 업황에 미치는 직접적인 영향은 제한적 - 다만 신규 경영진의 전략 방향에 따라 중장기 제품 로드맵, AI 생태계 투자, 공급망 관계 등에 대한 불확실성 부각 ▶️ 중장기 로드맵에 대한 우려 - 젠슨 황은 GPU를 넘어 소프트웨어·네트워크·랙까지 통합한 AI 시스템 전략과 장기 로드맵을 주도 - CUDA 생태계의 경쟁력이 즉각 훼손될 가능성은 낮으나, 2028년 Feynman 이후 차세대 제품 개발과 생태계 통합의 추진력에 대한 우려 확대 ▶️ AI 생태계 투자 영속성에 대한 불확실성 부각 - NVIDIA는 CoreWeave·Nebius에 각각 20억달러 투자, OpenAI 300억달러 및 Anthropic 100억달러 투자 발표 - 신규 경영진의 자본 배분 정책 변화에 따라 기존 투자 기조가 조정될 가능성 부각 ▶️ 삼성 파운드리와의 관계는 유지될 전망 - TSMC와 NVIDIA의 장기간 축적된 협력 관계가 CEO 교체만으로 약화될 가능성은 제한적 - 삼성 파운드리와도 협력 관계 강화 - 4nm 기반 Groq LP30 제조 협력 및 HBM 관련 협의 중 ▶️ 경쟁 제품의 부각. 그러나 메모리 수요와는 별개 - AMD Instinct GPU·ROCm, Google TPU, AWS Trainium·Neuron 등 GPU 대안으로 거론 - 경영진 교체에 따른 불확실성이 CUDA 기반 워크로드 및 신규 주문의 경쟁사 분산을 가속화할 가능성 - 다만 이것이 HBM 중심의 메모리 수요를 감소시킬 수 있다는 의미로 해석하는 것은 경계 *보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/7mEmnep