[신한투자증권 김아람] 통신장비

머스크가 기지국 투자할까 (요약본) ▶️ 견조한 실적, 기업들의 AI 투자 확대 기대 . 델오로와 에릭슨, 노키아에 따르면 2027년에도 업황 부진 예상(flat). 그러나 통신장비 업종은 '회복 기대감'만으로도 큰 폭의 주가 상승이 나타나는 업종. 2027년 잠재 주가재료 두 가지를 점검 . 결론적으로 머스크가 기지국 직접 투자를 결정할 경우 삼성전자 밸류체인(RFHIC, 오이솔루션, 케이엠더블유) 및 쏠리드 수혜가 클 것으로 기대. 계속해서 관련 뉴스 트래킹할 필요 ▶️ 1 주파수 경매는 장기적 이슈이나... . 2027년 4월 27일 미국 Upper C-band 주파수 경매 예정. 그러나 이번 경매가 단기간 내 대규모 CapEx를 이끌 가능성은 낮음. 현재 해당 대역은 위성 사업자들이 사용하고 있어 지상용으로는 2030년말 이후에나 사용 가능. 2027년부터 CapEx 투자를 서두르진 않을 전망 ▶️ 2 머스크가 기지국 투자 시 엄중 . 한편 ‘머스크의 기지국 투자 결정’은 업종 분위기를 반전시킬 핵심 변수가 될 수 있음. 스페이스X는 10월 초 무선통신시장 직접 진출을 선언하고, 미국 내 800Mhz 대역 주파수를 확보. 머스크는 3분기 스페이스X 실적발표에서 “무선사업이 연간 수 천억달러 매출을 창출할 사업이 될 것”이라며 기대감을 높임 . 아직까지는 추정의 영역이지만 스페이스X가 실제로 8만개 기지국을 투자한다면, 투자 효율성을 위해 방치된 디시 네트워크 자산을 인수할 가능성이 높음. 디시 네크워크는 미국의 제4이동통신사로 미국 내 2.4만개 기지국을 설치하고 인구 80% 이상을 커버. 해당 장치들은 2025년 11월 서비스 종료(파산) 후 셀타워에 방치된 상태 . 주목할 점은 삼성전자가 과거 디시 네트워크의 제1기지국 공급사였다는 점. 스페이스X가 해당 자산 인수한다면 호환성 측면에서 삼성전자 추가 수주가 유력하다고 봄. 삼성전자 밸류체인은 지난 5년여 간 업황 악화로 고전. 대규모 수주 시 강력한 턴어라운드 및 탄력적인 주가 반등이 나타날 수 있음. RFHIC, 오이솔루션, 케이엠더블유, 쏠리드 관심 종목 제시 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354696 위 내용은 2026년 11월 3일 7시 40분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.