HL만도(204320.KS) - 관세·지분법손실 노이즈 속 전장 수익성 검증 구간』

『HL만도(204320.KS) - 관세·지분법손실 노이즈 속 전장 수익성 검증 구간』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 3분기보다 나은 4분기 기대 - 수익성 회복에 베팅할 수 있는 시점 다가올 것 - 3분기 선집행한 관세가 4분기부터 환입되기 시작 ▶️3Q Preview: 영업이익 915억원(+10.9% YoY)으로 컨센서스 부합 전망 - 순이익은 중국 iMotion 평가손실로 인해 컨센서스 하회 예상 - 매출은 정상 가동 및 북미 IDB 2세대 램프럽으로 약 2.3조원 수준 기록 전망 - 북미에선 고마진 IDB 2세대가 수익성 견인을 이어갈 전망 - 중국은 경쟁 과열에도 원가절감으로 하이싱글 OPM 유지 기대 ▶️Valutation & Risk: 전기차 시장에 대한 불확실성 해소가 우선 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 4.9만원으로 하향(기존 5만원) - 주요 시장 EV 수요 사이클 모니터링 필요 - 북미·유럽 EV 둔화 장기화, 중국 정부의 시장 안정화 조치로 인한 영향은 부정적으로 작용할 수 있음 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=340553 위 내용은 2025년 10월 13일 12시 25분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.