현대모비스(012330.KS) - 로봇보다 먼저 일어선 제조부문』

『현대모비스(012330.KS) - 로봇보다 먼저 일어선 제조부문』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 실적 정상화는 진행 중, 주가는 여전히 검증을 요구 - 로봇 기대감과 함께 A/S 현금창출력과 제조부문 턴어라운드에 주목 - 제조부문 흑자 지속과 저수익 사업 정리가 확인되면 밸류에이션 할인 축소에 따른 주가 상승 기대 ▶️3Q Review: 비용 부담 속 제조 흑자 지속 - 3분기 영업이익 9,141억원(+17.1% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(9,135억원) 부합. A/S 영업이익 8,807억원(+7.7%) 기록 - 모듈∙핵심부품은 인도 화재 비용 971억원과 반도체 가격 상승에도 영업이익 335억원으로 2개 분기 연속 흑자 - 전동화 매출 1.61조원(+22.9%), 유럽 모듈∙핵심부품 매출 +36%. 고부가 전장부품 믹스 개선과 고객사 비용 회수보조금이 수익성 방어 - 지분법손익 감소와 기타∙금융손익 악화로 순이익은 5,984억원(-35.7%)에 그쳤음 - 4분기 영업이익 1.04조원(+12.1%) 전망. 화재 비용 해소, 반도체 비용 정산, 신차∙양산 부품 원가 절감이 개선 견인 ▶️Valuation & Risk: 이익의 바닥은 단단하게, 성장의 시동은 이제부터 - 매수 유지. 2026~27년 순이익 추정치 각각 10.8%, 5.0% 하향과 Peer 주가 하락을 반영해 목표주가 62만원(-12.7%)으로 하향 - A/S 성장률과 제조부문 이익 전망을 낮췄으나 램프사업 매각은 자본효율 개선 측면에서 긍정적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354661 위 내용은 2026년 0월 0일 0시 0분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.