현대글로비스; 강한 시황을 재확인

# 현대글로비스; 강한 시황을 재확인 [신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 환율은 일시적, 고객 다변화는 본질적 - 환율·유가 부담에도 비계열 고객 확대와 시황 호조로 호 실적 달성 - 캡티브 완성차 물량 의존도를 낮추며 이익 방어력 강화 중 - 중국발 수요 강세에 대응한 대형선 투입으로 내년까지 해운 중심 성장 가시성 높다는 판단 ▶️ 3Q26 Review: 물류와 해운이 동반 견인한 분기 최대 실적 - 3Q26 매출 9조 536억원(+23.1% YoY, +4.0% QoQ) 및 영업이익(이하 OP) 5,665억원(+8.1% YoY, +14.4% QoQ, OPM 6.3%)으로 컨센서스 5% 상회 - 물류 OP 2,233억원(+19.6%, 이하 YoY): 하반기 포워딩 계약 운임 인상과 비계열 영업 확대, 북미 내륙 운송 증가로 수익성 개선 - 해운 OP 2,279억원(+16.6%): 중국발 고운임 물량 증가와 선복 확대로 PCTC 매출 39% 증가 - 유류 할증료 반영으로 전분기 연료비 부담 완화 - 유통 OP 1,153 억원(-18.7%): 신흥국 조립 공장향 공급 확대로 CKD 매출 증가했으나 원화 강세와 비철 금속 가격 하락으로 수익성 둔화 - 외화 부채 환산 이익과 해운 이익 증가에 따른 톤세 효과로 당기순이익은 5,742억원(+46.2%) 기록 - 4분기 물류는 하반기 계약 운임 인상 효과 지속 - CKD는 원화 강세와 해외 공장 연말 휴업 영향으로 수익성 둔화 예상 - PCTC가 4분기 대형선 4척, 내년 10척 인도로 강한 중국발 수요에 대응하며 전사 이익 성장 견인할 전망 - 유가 하락 반전 시 비용 전가 시차에 따른 추가 이익 개선 기대 ▶️ Valuation & Risk: 본업 성장에 주주환원 기대 더 할 시점 - 비계열 고객 확대와 선대 경쟁력 강화로 본업 가치 제고 지속 - 밸류 업 계획(ROE 15%+α) 감안 시 중장기 주주환원 눈높이 높아질 것으로 기대 * 원문 링크: https://buly.kr/FWW3yFR 위 내용은 2026년 11월 2일 7시 55분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.