[GS건설(006360)/BUY(유지)/TP 48,000원(유지)/다올 건설•부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 3Q26 Review: 주택 견조, 해외 비용반영 ▶ Issue: - 3Q26 Review ▶ Pitch: - 매출액 당사추정치와 컨센서스 부합, 영업이익 하회. 건축주택 GPM 15.6%로 정산이익 없이도 15% 중반 유지, 2분기와 같은 대규모 대손 없이 판관비 감소 - 반면 호주 토목, 사우디 플랜트 현장 비용 반영으로 인프라, 플랜트 이익률 부진. 회사는 올해까지 비용 반영을 마무리하고 2027년 이익 정상화를 목표 - 주택 사이클이 돌아오고 있고, 그룹사 데이터센터 사업이 실적 개선 전망. 이니마 매각 확정 시 현금 유입은 추가 개선 요인. 적정주가 48,000원과 투자의견 Buy 유지 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/HHfdlbW