[미래에셋 최유진]

통신장비 : 초대형 고객사 SpaceX 등장. 국내 통신장비 출동! 보고서 원문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20261016143158407_154 SpaceX의 지상망 진출. 국내 통신장비 신규 공급 기회 - 매력적인 고객사 등장. 27년 국내 통신장비 수주 파티 시작 - 교체 수요에 신규 구축까지. 국내 통신장비의 시장이 커진다 - 늘어나는 고객, 올라가는 교섭력. Q와 P의 동반 성장 기회 마련 - S-band 용량 확보와 800MHz의 커버리지 확장에 따른 장비 수요 발생 - 완제품 공급 여부와 반복 발주에 따른 업체들의 이익 차별화에 주목 - 위성사업자의 경쟁적 투자가 만드는 추가 수요 북미 망 교체 및 고도화 시작. 6G 이전부터 장비 공급 확대 - 기존 사이트의 신규 대역 및 용량 증설 신규 주파수 및 AI-RAN이 불러올 통신장비 투자 사이클 연장 - 1) 신규 주파수 지원, 2) 멀티벤더 전환, 3) AI-RAN 상용 적용, 4) 6G 신규 대역 구축 순차적으로 진행 투자전략 및 Valuation - 바스켓 전략 유효. 2017년의 데자뷰 - 쏠리드, SpaceX 최대 수혜 - 섹터 탑픽은 에치에프알 1) 쏠리드: 비밀번호 SPCX 2) 에치에프알: 1Q27부터 북미 고객사향 수주 시작 3) 케이엠더블유: 드디어 빛을 보게 될 제품 경쟁력 4) LIG아큐버: 품질 검증 수요 확대와 스몰셀 성장 5) RFHIC: 북미 무선장비 증설과 GaN 공급 확대 6) 인텔리안테크: 게이트웨이 구축 및 사용자 단말 수요 증가