[2026 하반기 ETF 전략] 코스닥 Level-UP의 시그널∥미래에셋증권 윤재홍

안녕하세요, '하반기 ETF 전략' 주제는 '코스닥' 입니다. 이번 자료는 코스닥 시장 Level-UP을 위한 3가지 시그널에 주목합니다. 시장 쏠림 현상 심화와 함께 코스닥 소외가 극에 달하고 있습니다만 1) 체질 및 수급 개선에 중점을 둔 새 정책의 강화, 2) 국민성장펀드를 기반으로 한 지속적인 자금 유입, 3) 코스닥 수급 다변화 및 대규모/장기 기관 자금 유입을 바탕으로 하반기 상대강도 회복 가능성을 제시합니다. 하반기 코스닥 대응 ETF로는 로봇 및 바이오 내 기술이전 ETF를 선정했습니다. # 주요 내용 I. 코스닥 Level-UP의 시그널 코스닥 30년: 기대와 실망의 역사 [시그널1] 체질 및 수급 개선에 중점을 둔 새 정책 - 코스닥 활성화 관련 정책 지속적으로 발표 - 주요 내용 중 상장 활성화와 퇴출 강화를 동시에 추진(다산다사)하고, 장기 자금(연기금)의 유입을 유도하는 점은 과거 정책과 구분 - 개정안은 요건/시행 시기에서 기존 발표안보다 강화된 내용을 담고 있다는 점에서 긍정적 [시그널2] 국민성장펀드를 기반으로 한 지속적인 자금 유입 - 직/간접 지원 포함 코스닥 시장에는 약 10.4조 원(전체 150조 원의 약 6.9%) 유입 가능 - 코스닥 시장에 대한 관심 확대 및 선호 회복도 긍정적 [시그널3] 코스닥 수급 다변화 및 기관 자금 유입 - 시장 구성에서 외국인/기관 참여가 증가하면서 주체 다각화 진행 중 - 자금 환경 역시도 우호적으로 변화. 과거 예탁금 증가율이 증시 상승률을 초과하는 구간에서 코스닥 성과가 코스피 성과를 상회할 확률이 높았음 - 기금 운용 평가 기준 변경으로 대규모 장기 기관 자금 유입 기대 [해외 Case Study] 일본, 구조 개혁과 자금 유입 동반 - 일본 거래소(JPX)는 2022년 상장 시장을 3개로 재편. 시장 구분을 명확하게 하고, 상장폐지 강화하면서 상장 기업의 체질 개선 도모 - TOPIX 지수의 12개월 선행 PBR은 2023년 이전 13년간 평균 1.2배에서 2026년 1.7배 수준까지 상향 - NISA 및 신 NISA를 통해 가계 자금 이전이 빠르게 이뤄진 점도 유효 II. 코스닥 ETF 투자 전략 2026년 하반기 코스닥 주도 산업 찾기 - 2026년 하반기 코스닥 시장에서는 반도체, 기계의 주도 지속과 건강관리 산업의 반전을 전망 - 상대적으로 컨센서스가 풍부한 코스피의 산업별 실적 전망과 함께 국민성장펀드의 자금 배분/집행을 고려 코스닥 주도 산업, ETF로 따라잡기 - 코스닥 대응 핵심 ETF로는 로봇, 바이오 내 기술이전 선정 $자료 링크: https://han.gl/gSPOD