현대제철(004020.KS) - 먼저 가는 판재류, 숨고르기 중인 봉형강』

『현대제철(004020.KS) - 먼저 가는 판재류, 숨고르기 중인 봉형강』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 북미 공급망 관련 주요 플레이어로의 도약을 기다린다 - 미국 전기로 투자 관련 자금조달 구체적인 사항 공개 시, 중장기 이익 체력과 밸류에이션 재평가 나타날 전망 - 2026년 영업이익 7,386억원(+126.7% YoY) 전망 ▶️3Q25 Review: 영업이익 932억원(-8.4%QoQ)으로 기대치 하회 - 건설경기 둔화에 따른 매출 감소에도 차강판 등 고부가 제품 믹스 개선으로 이익 방어 - 별도기준 판매량 434.6만톤(-180만톤 QoQ)으로 감소했으나 고부가 비중 확대로 영업이익 471억원(흑자전환) 기록 - 4분기 영업이익 1,499억원(+139.7% QoQ) 전망. 중국산 반덤핑 효과가 본격 반영될 분기 ▶️Valutation & Risk: 아직 사그러들지 않은 밸류에이션 매력도 - 투자의견 매수, 목표주가 41,000원 유지 - 큰 폭의 증익 예상되나, PBR은 0.2배 수준에 머물러 이써 밸류에이션 매력도가 높음 - 중국 감산 강도와 국내 건설 관련 착공 분양, 분양 지표 모니터링 필수 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341092 위 내용은 2025년 10월 31일 07시 48분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.