[신한 조선/방산/기계 이동헌]

2026년 방산기계 전망 - 난리통의 기회 ▶ 2026년 전망 – 난리통의 기회 - [방산] 글로벌 군비 증강은 구조적 추세다. 유럽·중동·아시아의 재무장이 지속되며 한국 업체는 ‘가격·납기·검증된 성능’으로 수주 기회가 확대된다. 폴란드·루마니아 등 유럽 후속 발주와 현지생산·기술이전이 병행되고, K-플랫폼(전차·자주포·다연장·IFV) 중심으로 파이프라인이 다층화됐다. 핵심은 생산능력(Capa) 확장과 현지화 속도이며, 이는 2026년에도 성장을 견인할 변수다. - [전력기기] 미국의 리쇼어링·데이터센터, 유럽의 에너지전환, 중동의 송배전망 확충이 겹치며 변압기·GIS·ESS 수요가 구조적으로 확대됐다. 전방 수요 강도 대비 공급(특히 초고압)은 제한적이라 수주잔고·단가·믹스의 개선이 이어진다. 미국 관세·정책 변동 리스크는 현지 생산 확대와 가격 전가로 대응 중이며 국내 3사는 북미·유럽·중동에서 동시다발적 수주 확대가 진행된다. - [건설장비] 2023~25년 조정 이후, 2026년은 턴어라운드의 원년으로 전망한다. 금리인하가 자금조달 여건을 완화하고, 광산·에너지·데이터센터·인프라 프로젝트가 비주택 중심의 실수요를 형성한다. 북미·인도·중동이 수요를 견인한다 ▶ Top Picks – 현대로템, HD현대일렉트릭, HD현대건설기계 - 방산/기계업 비중확대 의견을 유지한다. 방산은 최선호로, 현대로템은 폴란드 2차·루마니아 등 유럽 수주 모멘텀과 철도부문 성장으로 탑픽을 유지한다. 전력기기는 AI·리쇼어링·에너지전환 수요에 기반한 구조적 호황이 이어지며, HD현대일렉트릭은 초고압 변압기·GIS 글로벌 수주 확대로 대장주 역할이 기대된다. 건설장비는 금리인하와 광산·인프라 CapEx 재개로 회복 초입에 진입, HD현대건설기계(통합법인)는 규모의 경제·부품/딜러망 통합으로 실적 개선이 전망된다. 두산밥캣은 미국 현지 생산 기반으로 관세 부담이 제한적이며 금리인하 수혜가 기대된다 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341183 위 내용은 2025년 10월 31일 18시 2분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 신한 조선/방산/기계 채널: https://bit.ly/3pMTnTY 신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm