현대백화점(069960.KS) – 내년까지는 백화점의 시간』

『현대백화점(069960.KS) – 내년까지는 백화점의 시간』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 업종 내 가장 편안한 선택지 - 정부의 확장적 재정 정책과 내수 활성화 대책으로 구매력 개선세 지속 - 동대문점 영업종료로 하반기부터 면세 흑자전환 ▶ 3Q25 Review: 지누스 제외 서프라이즈, 본업이 캐리하는 호실적 - 3Q25 매출과 영업이익은 1.01조원(-2.6%, 이하 YoY), 726억원(+12.4%) 기록, 컨센서스 8% 하회 - 상반기와는 다르게 지누스가 부진했으나, 백화점 매출 반등과 면세점 흑자전환에 따른 본업의 이익 기여도 상승 긍정적 ▶ Valuation & Risk: 여전히 높은 주주환원 정책 이행 의지 - 목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 100,000원 유지 - 밸류에이션 매력(26F 주가수익비율 6.7배, 주가순자산비율 0.4배)과 강화된 주주환원 정책(중간배당 최소 100억원 시행, 27년까지 배당 지급총액 500억원까지 단계적 확대 등)은 강력한 하방 지지 요인 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341371 위 내용은 2025년 11월 6일 7시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.