[신한투자증권 김아람] SAMG엔터 3Q25

Reveiw: 리사도 알아봐 준 티니핑 ▶️ 3Q25 Review: 비수기, 아쉬운 탑라인 . 3Q25 매출액과 영업이익은 각각(이하 YoY) 217억원(-13.1%), -7억원(적자지속)으로 당사 추정치에 부합. 비용 구조 개선됐으나 완구 비수기로 외형 축소되면서 영업 레버리지 효과 감소 . 4Q25 영업이익 102억원(+12.7%) 전망. 공주 컨셉의 캐치티니핑 S6 순항하고 있어 12월 크리스마스 완구 매출 기대감 유효(타겟 연령층 시청률 30% vs. S4 최고 시청률 26%). 연내 팝마트, 카카오프렌즈 형태의 오프라인 스토어 오픈 예정 ▶️ 속도 더딜 뿐 방향성 유효 . 단기 주가재료(= 티니핑의 업타겟/글로벌 흥행 가능성을 높여줄 수 있는 재료) 풍부. 연내 1 오프라인 스토어 및 신규 업타겟 굿즈 화제성, 2 SM 제3 아이돌 협업, 3 중국 OTT 공개(티니핑 S5, 미니특공대 S7), 4 내년 영화 시즌2 성과 등 . KOSPI 강세에 상대적으로 소외되고 있으나 기존 투자포인트 유효. 글로벌 IP 기업 26년 주가수익비율(PER)은 산리오 26배, 팝마트 16배 vs. SAMG엔터 20배 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341710 위 내용은 2025년 11월 10일 07시 45분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.