DL이앤씨: 2026년 믹스 개선 효과 유효』

『DL이앤씨: 2026년 믹스 개선 효과 유효』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎ 02-3772-1514 ▶ 신한생각: 실적 회복 긍정적이나, 중요한 것은 현금활용 : 4Q25 실적은 계획대로 부진. 1) 4Q25 이후 회복세로 돌아선 신규수주, 2) 믹스 개선에 따른 26F, 27F 영업이익 증익 전망, 3) 주택시장 회복 가능성 등을 고려했을 때 주가 하방경직성은 확보. 그러나 경쟁사 대비 저평가 탈피 및 강한 주가 상승 위해서는 동사 주가 할인요인인 ‘보수적인 현금 운용 기조’ 해소(투자 확대, 주주환원 증대)가 필요 ▶ 4Q25 Preview: 예상된 4Q 부진. 2026년 믹스 개선 효과는 유효 : 4Q25 매출액 1.9조원, 영업이익 574억원으로 OP 기준 컨센서스 소폭 상회 전망. 예고한대로 국내 플랜트 원가 반영, 그 외 공종별 원가율은 안정화 : 4Q들어 주택 수주 회복, 1조내외 대형 해외PJT도 대기 중. 보수적으로 추정해도 27년 외형 성장 재개 가능 : 다만 현 착공현장 진행원가율 고려 시, 믹스개선 여력 남아있어, 26년 OP +31% YoY 전망 ▶ Valuation & Risk : TP 6만원(상향), BUY : 주택시장 회복 가능성 반영, 타겟멀티플 상향(기존 4-> 6배) ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=348587 위 내용은 2026년 1월 14일 8시 40분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.