HL만도(204320.KS) - 일시적 성장통을 매수 기회로』

『HL만도(204320.KS) - 일시적 성장통을 매수 기회로』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 단순 부품사에서 SDV 전환 및 로보틱스 솔루션 개척자로 - 로봇 액추에이터라는 미래 성장 동력을 어필한 점은 긍정적 - 단기 수익성 개선과 함께 신성장 사업에서의 성과를 숫자로 증명하는 과정이 필요 ▶️4Q25 Preview: 핵심 고객사 생산 부진과 비영업 손실의 이중고 - 4분기 영업이익 880억원(-20.7% YoY)으로 시장 기대치 하회 전망 - 북미 고객사들의 생산 부진이 북미 공장 가동률 저하로 이어지며 고정비 부담 커질 전망 - iMotion의 주가하락에 따른 금융자산평가손실 40억원 이상 반영 예상. 관련 리스크 점진적 해소 전망 - 현대차 HMGMA의 본격 양산 체제 돌입과 현지 전기차 업체의 생산 수율 안정화가 북미 시장 성장 동력 ▶️Valuation & Risk: 목표주가의 적용 멀티플은 PER 16.4배 수준 - 투자의견 매수 유지. 목표주가 7만원(+42.9%)으로 상향 조정 - 내재화한 차량용 정밀 모터 기술과 공급망 관리 노하우를 로봇 사업에 이식할 수 있는 점이 차별점 - 2035년 로봇 액추에이터 매출 2.3조원 포함해 전사 매출 18조원 돌파 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348637 위 내용은 2026년 1월 15일 08시 02분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.