HL만도(204320.KS) - 로봇과 함께라면 일회성 비용은 무섭지 않아』

『HL만도(204320.KS) - 로봇과 함께라면 일회성 비용은 무섭지 않아』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️신한생각: 로보틱스 관련 준비는 끝. 구체적인 시간표 확인이 필요 - 4족 보행 로봇 액추에이터 공급 레퍼런스 보유 - CES 2026에서 휴머노이드 관절용 액추에이터와 사고예방장치 등을 선보임 - 로보틱스 관련 고객사 확정, 양산 타임라인 구체화 등의 이벤트가 주가 상승 트리거가 될 전망 ▶️4Q25 Review: 외형 방어와 수익성 악화가 교차 - 4분기 영업이익 797억원(-28.2% YoY)으로 컨센서스 하회 - 주요 고객사 해외 생산 비중 확대가 한국 매출에 반영. 품질 관련 비용 포함한 430억원의 일회성 비용 발생 - 4분기 중국 선도 IT기업향 IDB2 공급, 인도 마루티스즈키향 캘리퍼 첫 진입은 믹스 개선 내러티브에 힘을 실어주는 레퍼런스 ▶️Valuation & Risk: 주주환원, 이익 정상화보다 더 중요한 로보틱스 내러티브 - 투자의견 매수, 목표주가 7만원 유지 - DPS 상향하며 주주환원 의지 보임(750원, 배당성향 35%) - 26년에는 수익성 정상화와 로보틱스 관련 사업의 구체화 여부에 따라 기업가치 재평가 결정 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349336 위 내용은 2026년 2월 6일 07시 54분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.