[증권 4Q25 Review]

안녕하세요. 신한 보험/증권 담당 임희연 연구원입니다. 어제 발표된 증권사들 실적 주요 수치들과 투자의견 요약드립니다. I. 실적 요약 1) 미래에셋증권 어닝 서프라이즈 - 지배순이익 5,773억원 (+113% YoY) vs. 당사 추정치 3,846억원 vs. 컨센서스 3,890억원 2) NH투자증권 어닝 서프라이즈 - 지배순이익 2,835억원 (+157.7% YoY) vs. 당사 추정치 1,975억원 vs. 컨센서스 2,069억원 3) 삼성증권 기대치 부합 - 지배순이익 2,162억원 (+46.4% YoY) vs. 당사 추정치 2,189억원 vs. 컨센서스 2,243억원 II. 투자의견 1) 미래에셋증권 - TP 54,000원 상향, 'Trading BUY' 하향 - 실적 호조의 상당 부분이 평가이익에 기인 - 주주환원 재원으로의 전환 여부 및 방식에 따라 주가 변동성 확대 가능성 2) NH투자증권 - TP 37,000원 상향, '매수' 유지 - 2025년 결산 DPS 1,200원, 배당수익률 5.7% 예상 - 안정적인 자본 여력과 정책적 일관성 바탕으로 적극적 주주환원 스탠스 유지하는 점은 업종 내 차별화 포인트 3) 삼성증권 - TP 120,000원 상향, '매수' 유지 - 2026년 연간 DPS 5,400원, 배당수익률 5.8% 예상 - 연말까지 자기자본 8조원 돌파 예상, 빠르면 2028년 중 IMA 라이선스 취득 기대 * 원문 링크 미래에셋증권: https://alie.kr/1y0AN8O NH투자증권: https://alie.kr/BIWKMOg 삼성증권: https://alie.kr/4meI4CQ 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 즐거운 한 주 보내세요! 위 내용은 2026년 2월 10일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다