[삼성생명, 삼성화재, DB손해보험 실적 리뷰]

안녕하세요, 신한 임희연 연구원입니다. 삼성생명, 삼성화재, DB손해보험 투자의견 업데이트 드립니다. 1. 삼성생명 - 목표주가 33만원(상향) - 삼성전자 관련 주주환원 확대를 기대할 수 있는 재원은 1) 전자 자사주 소각 시 동사의 보유지분 처분 이익, 2) 전자 FCF 개선에 따른 동사의 배당수익 증가 - 전자 FCF 개선에 따른 추가 주주환원 가능성 감안 시 1Q27 중 현행 대비 1조원 이상의 특별배당이 동사 실적에 반영 - 이는 분급 형태로 주주 배당 또는 화재 지분 취득에 활용될 가능성 - 보험 본업 펀더멘털보다는 전자 주가가 핵심 변수 2. 삼성화재 - 목표주가 85만원(상향) - 전자 FCF 개선에 따른 추가 주주환원 가능성 감안 시 1Q27 중 현행 대비 2천억원 이상의 특별배당이 반영되고 향후 동사의 주주환원 재원으로 활용될 가능성 높음 - 체질 개선 및 자본 효율화 노력에도 불구 당분간 주가는 전자 지분가치 변동에 연동 예상 3. DB손해보험 (최선호주) - 목표주가 28.3만원(상향), '매수' 유지 - 현재 별도 기준으로 실적 추정 및 밸류에이션 산정중이나 포테그라 인수 후 연결 기준으로 변경 예정이며 이는 추후 재평가 요인 - 향후 자사주(14.5%) 소각 시 기계적 주가 상승 예상 - 26F ROE 16.4%, PBR 1.3x, 밸류에이션 부담 제한적 *원문 링크 삼성생명: https://alie.kr/9iHaFAJ 삼성화재: https://alie.kr/3CPXwz7 DB손해보험: https://alie.kr/613fe1F 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요! 위 내용은 2026년 2월 23일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.