[한투증권 중견중소 강은지] 파마리서치: 이 주가는 매수 기회

보고서 링크: https://vo.la/tXZ53R5 ● 파마리서치는 10월 26일부터 28일까지 강릉에서 PharmaResearch Global Symposium(이하 PGS)을 개최 ● 향후 파마리서치의 추가 성장 전략을 전망할 수 있는 이벤트로는 2027년 초 출시 예정인 EBD 공개가 있었음 ● mnRF와 리쥬란 스킨부스터를 동시에 시술할 수 있는 장비로 추후 환자에게는 통증 개선, 병원에게는 수익성 개선의 장점을 활용해 미용 성형 시술 시장에서 경쟁력을 확보할 전망 ● 3분기 실적은 비우호적인 환율 환경과 CG USA의 영업 적자 반영으로 영업이익이 645억원(+4.3% YoY, OPM 36.7%)을 기록하며 컨센서스를 9.3% 하회할 전망 ● 다만 향후 파마리서치 OEM 화장품 생산을 통한 CG USA의 가동률 상승과 화장품 사업 생산·유통 구조 효율화를 통해 연결 영업이익률은 점진적으로 회복될 것 ● 단기 실적 부진을 반영해 목표주가를 44만원으로 6.4% 하향 조정하나 견조한 국내외 화장품 사업 성장 및 EBD 출시를 통해 다시 가속화될 리쥬란 스킨부스터의 국내외 성장 잠재력을 고려해 투자의견 매수를 유지