[교보증권 경제/환율 위재현]

미국 경제는 2027년에도 2%대 성장 지속될 전망. AI 투자 사이클에서 가장 우려스러운 부분은 조달 시장의 경색. 다만 자금조달 경로의 다변화와 가산금리 결정 구조 측면에서 보면 아직까지 산업 전체 조달비용 상승으로 확산되지는 않은 상황. 한국 경제는 올해 3.7%의 강한 성장이 예상. 수출 증가율은 둔화에도 내수 소비 회복과 대규모 정부지출이 성장률을 뒷받침 할 재료. 달러-원 환율은 내년 상반기까지 추가 하락한 이후 하반기를 기점으로 반등하는 V자 경로를 예상. 성장률과 금리 같은 펀더멘탈 재료 및 수출기업들의 환전 유인 확대 고려시 환율이 추가 하락할 공간 여전. 다만 수출 증가율 둔화세와 거주자의 해외주식 투자가 맞물리며 환율은 완만하게 반등할 것으로 전망. 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20261027/20261027_B_20260008_17.pdf