[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] 한국금융지주 - 3Q25 Review: 유일무이한 실력 ▶ 3Q25 지배주주순이익 6,738억원: 컨센서스 큰 폭 상회 - 3Q 지배주주순이익은 6,738억원 (+115.5% YoY, +25.0% QoQ)으로 컨센서스를 53% 상회 - 우호적인 금융시장 환경에 힘입어 증권 운용 부문의 분배금이 예상 상회, 해외 펀드 평가이익이 발생 - [브로커리지] +53.2% YoY (자회사 증권 기준) - 국내주식 +43.2%, 해외주식 +58.3% YoY - 브로커리지 이자 +10.8%; 대출자산 +17.2% YoY - [IB 수익] +25.9% YoY - 전통IB (인수 및 주선 수수료 +64.0% YoY) 및 - PF (PF, M&A 관련 수익 및 채무보증 수수료 합산 +25.9% YoY) 딜 호조 - [연결 금융자산 평가이익] +193.8% YoY - 1) 증권사의 발행어음 잔고 증가 (+13.4% YoY) 기반 평가이익이 양호하게 증가 - 2) 운용사 실적 개선세 지속 (신탁운용/밸류운용 합산 713억원; 흑전 YoY) - 3) 해외 펀드 평가이익이 발생 ▶ 압도적인 경상 체력 수준 - 투자의견 Buy 및 업종 내 최선호주 의견 유지, 적정주가 225,000원으로 상향 - 전 부문 호조 기반 순이익 전망치 상향 조정 및 확대된 자본 수준을 반영 - 해외 펀드 평가이익 요인을 제외하더라도 2Q25 실적을 상회하며 압도적인 경상 체력 수준을 증명 (25E ROE 18% vs. PER 5배) - 이미 발행어음에서 타사대비 높은 NIM을 통해 경쟁력을 증명 - 추후 IMA 인가 받을 시 높아진 자본 기반 이익 창출에 대한 기대감은 유효 자료: https://vo.la/sk8fXQm *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho