[키움 허혜민] ★ 한미약품, 살아나는 R&D로 리레이팅 중

★ [키움 허혜민] ★ 한미약품, 살아나는 R&D로 리레이팅 중 [키움 제약/바이오 / 허혜민] ◆ 애널리스트 코멘트 투자의견 BUY, 목표가 42만원 상향. 최선호 추천 3분기 실적은 북경한미의 재고 이슈 해소로 인한 성장 정상 궤도 안착과 길리어드향 기술 이전 계약금 유입 등으로 대체로 시장 기대치 부합 전망. 4분기~’26년 하반기까지 다수 R&D 모멘텀 대기 중으로 신약가치 리레이팅이 일부 반영되고 있음. ‘26년초 MSD향 MASH 치료제 2b상 데이터 성공과 근육 증가 비만 신약 HM17321(LA-UCN2)이 기술 이전된다면, 밸류에이션 리레이팅에 더욱 탄력을 받을 것으로 보여 목표주가 상향 및 최선호주로 추천. 기술 이전 가능성이 가장 높은 물질은 근육 증가 비만 신약 HM17321(LA-UCN2)로 추정. 빅파마 기술 이전 성공시 비만 1라운드(체중 감소)에서 비만 2라운드(양질의 체중 감소과 편의성)로 전환되는 국면에 주요 역할을 할 것으로 보이며, R&D 가치 리레이팅 또한 기대 ‘26년초 탑라인 확인이 가능한 에피노페그듀타이드의 2상 성공하게 되면, 향후 머크가 키트루다 특허 만료에 따른 매출 공백을 메꾸는데 주요 성장 동력 파이프라인이 될 것으로 전망 키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11624 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.