[키움 은행 김은갑]

▶우리금융지주(316140): 대규모 일회성 이익, 보험 자회사 편입 ◎ 대규모 일회성 이익, 높은 이익증가율 - 3 분기 연결순이익 1 조 2,444 억원 (+YoY 37%, +QoQ 33% 증가) - 동양생명, ABL 생명 인수 과정에서 5,810 억원의 염가매수차익이 발생하여 이익증가율 높아짐 - NIM QoQ 2bp 상승, 보험사 인수로 비이자이익 QoQ 5.3% 증가. 대손비용률은 0.52%로 안정적으로 유지 중 ◎ 보험사 인수로 이익증가 - 7 월 1 일 2 개의 보험 자회사 편입 (동양생명 75.3%, ABL 100%의 지분율 감안한 이익기여는 동양생명 140 억원, ABL 생명 388 억원, 총 합계 528억원) - 대규모 염가매수차익 발생으로 보통주자본비율이 상승한 점도 긍정적 (보통주 자본비율 12.92%, QoQ 0.1%p 상승) ◎ 투자의견 매수, 목표주가 33,000 원 유지 - 2025 년 주주환원율은 35%로 전망 - PBR 0.52배는 경상적 ROE 9% 감안 시 저평가 - 보통주 자본비율이 13% 전후에서 안정화될 시 향후 주주환원 강화 기대 ※ 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11648