[키움증권 미국 주식 조민주]

골드만삭스 (GS.US) : ROE 증가와 배당금 인상 긍정적 ▶ FY4Q25 실적 Review - FY4Q25(12월 말) 실적 요약 : 순영업수익 134.5 억 달러(YoY -11.4%, QoQ -3.0%, 컨센서스 대비 -3.2%), 순이익 43.8 억 달러(YoY +11.8%, QoQ +13.6%, 컨센서스 대비 +18.3%), 순이자이익 37.1억 달러(YoY +58.1%, QoQ -3.7%, 컨센서스 대비 +14.4%), 비이자이익 97.5 억 달러(YoY -15.4%, QoQ -14.0%, 컨센서스 대비 -4.4%), EPS 14.01 달러 (YoY+17.2%, QoQ +14.4%, 컨센서스 대비 +18.1%), ROE 16.0%(YoY +1.4%p, QoQ +1.8%p, 컨센서스 대비 +2.6%p) - 애플카드 철수 이후 GBM·AWM 중심 사업 재편과 AI 기반 비용 효율화로 중장기 마진 개선 기대, AWM 마진 목표 25%→30% 상향 - 주당 배당금 4.0달러→4.5달러 인상, 320억 달러 규모 추가 자사주 매입 여력 확보 ▶ M&A 자문, 주식금융 분야 1 위 사업자로서 독보적 지위를 증명 - FY2025 M&A 자문 거래 규모 1.6조 달러로 2위 대비 약 2,500억 달러 격차 유지 - AI 투자 확대와 전략적 거래 증가로 FY2026 IB 활동 가속 전망, 거래 규모는 FY2021 상회 가능성 시사 - IB 수주잔고 7분기 연속 증가(4년래 최고)로 AWM 실적에도 긍정적 파급 효과 기대 ▶ AWM, 자산 가치 상승과 고객 자산 유입세 지속 - 순영업수익 47.2억 달러(YoY flat, QoQ +7.3%, 컨센서스 +7.8%)로 견조 - 상장 주식 투자 손실에도 불구, 자산 가치 상승과 순유입으로 AUS 3.61조 달러로 사상 최고치 경신, 수수료 증가로 손실 상쇄 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1311 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)