[한투증권 화장품/유통 김명주] 로레알 3Q26 실적 요약

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics 1. 전체 - 3Q26 조정 LFL(Like-for-Like) 성장률 +7.7%로 가속, 글로벌 뷰티 시장 성장률(약 +5%)을 크게 상회 - 라틴아메리카 제외 전 지역 성장, 유럽·SAPMENA가 성장 기여 1, 2위 - 연말까지 뷰티 시장 약 +5% 전망, 당사는 다소 완만한 성장률이긴 하지만 시장 평균을 상회하는 실적을 지속 달성할 것 2. 지역별 - 북아시아: 중국 시장 YTD +2~3% 성장, 중국 내 로레알 sell-out 한 자릿수 중후반 - 면세는 sell-in +10% vs sell-out 한 자릿수 초중반으로 일부 재고 축적, 4Q 면세 시장 sell-out 보합~소폭 플러스 예상(로레알은 소폭 상회 목표) - SAPMENA: +20%, 시장 대비 1.6~1.7배 성장 - 라틴아메리카: 브라질 두 자릿수 성장, 멕시코는 재고 공급 차질·고객사 이슈로 부진, 4Q에도 큰 개선은 없을 것 3. 사업부별 - 향수: 시장 한 자릿수 중반의 성장률인 반면, 로레알은 YTD 두 자릿수 성장에 근접 - 더마: 시장 +10% 근접, 로레알은 sell-out 시장의 1.5배. 라로슈포제·세라비·스킨수티컬즈 모두 두 자릿수 성장 - 프로페셔널: 시장의 2배 성장. PPD·CPD·더마 합산 기준 글로벌 1위 헤어케어 그룹 등극 4. K-뷰티 관련 - K-뷰티 붐은 실재. K-스킨케어는 글로벌 스킨케어 시장의 약 3~4%이나 평균 약 30% 고성장 중 - Dr.G: 동남아 호조, 미국 TikTok Shop 입점, 서방 시장 확장 가속 - 3CE: 세계 1위 한국 메이크업 브랜드, 동남아 확장으로 SAPMENA 메이크업 성과에 기여 - Cosmax: 한국 1위 제조사와 최근 MOU 체결 (YSL 쿠션 미국 흥행 등에 한국 제조사 영향력도 컸기에 파트너십의 중요성을 강조) 감사합니다. 김명주 드림