[한투증권 화장품/유통 김명주] 화장품 Bi-weekly: 양호한 업황과 그렇지 못한 주가

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 화장품 수출은 이렇게나 좋은데 - 2026년 10월 1~20일 전체 화장품 수출(HS code 3304)은 6억 6,073만 달러로 전년동기대비 80% 증가(조업일수 고려 시 +45.4% YoY) - 수출 물량은 전월대비 소폭 하락했는데, 이는 중국 화장품 수출업자의 실수로 9월 1~20일 중국향 수출 오류 때문. 중국 제외 시 전월대비 13.3% 하락, 조업일수 고려 시 3.4% 증가 - 9월에 화장품 기업들이 10월 쇼핑행사 대응을 위해 평소보다 많은 물량을 수출했기 때문에 이를 고려하면 매우 양호한 수치. 이번에도 미국향 수출이 견고(조업일수 고려, +35.6% YoY, +7.4% MoM) ★ 이번 주 Review: 시장도 섹터도 극단적인 변동성을 보이는 중 - 시장이 극단적인 변동성을 보임에 따라 화장품 섹터 주가도 뚜렷한 방향성 없이 움직이는 중 - 이번 주 달바글로벌의 주가가 가장 양호했으나(+3.3% WoW vs. 코스피 -0.4%), 이는 최근 주가 하락폭이 가장 컸기 때문 - 반대로 지난주까지 주가 흐름이 좋았던 코스맥스는 이번 주 주가 하락 폭이 가장 컸음(-3.9% WoW) ★ 다음 주 관심 종목: 한국콜마 - 지속적인 원화 강세와 유럽 정세 불안 등으로 대표적인 수출주인 화장품 섹터의 투자 심리가 좋지 못함. 밸류에이션 매력이 높아졌음에도 주가가 바닥을 잡지 못하고 지수와 함께 하락 - 현 시점에서는 3분기 실적에 대한 눈높이 조정이 끝났고 해외 노출도가 높지 않은 기업이 유리하며, 한국콜마가 대표적. 내년 7월 세종공장을 오픈해 생산 능력을 확대하고, 폭발적으로 늘어나는 화장품 수요에 대응할 계획 - 최근 이탈리아와 프랑스에서 시위가 발생했지만 한국 화장품 기업들의 유럽 매출 감소 및 통관 이슈 등은 나타나지 않는 걸로 파악. 다만 사태가 심각해질 경우 섹터 실적에 직접적인 영향 가능 보고서 링크: https://vo.la/Xg7UFzw 감사합니다.