한세실업; 비우호적인 변수 투성이 』

『한세실업; 비우호적인 변수 투성이 』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 연말 환율이 최대 변수 - 단기적으로는 환효과 소멸이 주가 상승 여력을 제한할 수 있으나, 주문 회복의 지속성과 수익성 방어력이 확인된다면 재평가 가능성은 유효 - 지속적인 주가 부진에 목표주가 업사이드 벌어져 있어 투자의견 매수로 상향 ▶ 3Q26 Preview: 당장은 양호한 실적 기대 - 3Q26 연결매출 6,058억원, 영업이익 485억원으로 전년동기대비(이하 동일) 각각 +12%, +31% 증가했을 것으로 예상. 영업이익률 8% 예상해1.2%p 개선 전망 - 주요 바이어의 주문량 회복과 원단 사업의 성장에 힘입어 외형과 수익성 동반 개선 전망. 최근 매출 성장은 수주 단가 상승보다는 수주량 증가에 기인하는 것으로 판단 - 3분기 원달러 분기 평균 환율 2% 상승해 원화 환산 실적에 우호적. 다만4분기는 7% 내외 하락할 것으로 예상돼 OEM사에 비우호적임 ▶ Valuation & Risk: 11,000원을 박스권 상단으로! - 실적 추정치 및 목표 밸류에이션(12개월 선행 기준 주가수익비율 기존7배에서 6배로 조정) 하향으로 목표주가 11,000원 제시(-21.4%) - 유가나 환율 등 비우호적인 변수들 때문에 주가 대세 반전까지는 어렵겠으나 목표주가를 박스권 상단으로 보아 트레이딩 전략은 무난한 것으로 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354451 위 내용은 2026년 10월 23일 7시 25분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ↓ 신한 리서치 화장품/의복 텔레그램 채널 링크 ↓ https://t.me/shinhanconsumer