[현대건설(000720)/HOLD(하향)/TP 77,000원(하향)/다올 건설•부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 불확실성 증대 ▶ Issue: - 3Q25 Review ▶ Pitch: - 매출액 당사추정치와 컨센서스 부합. 영업이익 당사추정치 크게 하회했으나 컨센서스 상회 - 현장 계약관리에 다시 변수 발생. 잠재 부실 현장으로 인해 실적 방향성 가늠하기 어려운 시점 - 원전 시장 확대에 대한 긍정적 분위기 반영하여 밸류에이션 멀티플은 과거 상단 14배로 유지하지만 실적 추정치 하향으로 적정주가를 77,000원으로 하향하고 투자의견 Hold로 하향. 업의 본질인 계약관리 능력에 대한 확인 필요 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/4mdiAcp